大象舞出新空间 行情短线不会终止

　　主持人语：工行上市高开低走的压力迅速被市场消化，继周一探底回升后，昨日股指再涨28点，报收1837点，逼近中行上市首日的最高点1842点。而股指之所以如此强势，以中国石化为首的大盘权重板块“大象起舞”的表现起到关键性作用。那么应如何看待目前的权重股走势以及大盘强势行情呢？本栏嘉宾、著名市场人士阮华认为，主力在权重股上意犹未尽，故此大盘向上推进的过程短线还不会终止。另一著名市场人士郭宪认为，大盘股行情是一种资金推动现象，大资金集中于权重股中也增加了流动性不畅的风险，容易在高位引发共振。广州万隆认为，投资者在追捧权重股时，必须保持充分的理性，坚持以估值作为追高原则。

　　行情短线不会终止

　　阮华

　　对于重仓进驻的权重蓝筹股，目前主力做多意愿犹浓，采取轮炒的策略。不要以为主力此举只是为了护盘控盘，虽然这也是它的目的之一，但其真正的意图，还是推高权重蓝筹股获利。从三季度基金投资组合中我们可以观察到，这些蓝筹股不但未遭减磅，反而继续被增持。这其中固然有新基金因进行必要的战略配置而大举吸纳的因素，也与老基金继续加仓有关。这些权重蓝筹股在被众多机构高度锁定筹码的情况下以四两拨千斤之势一再推高股价与股指，既激发与汇聚了市场人气，又产生了强烈的“赚钱效应”，从而吸引了越来越多的资金介入，使无论是成交额或升幅都出现了类似以往的“二八现象”。

　　由此不难推断，主力将以继续拉升权重蓝筹推高大盘来完成本轮行情冲顶的最后一击，并在游资与中小散户因屡买屡赚而不断强化的疯狂追高中完成规模派发，最终达至功成身退的目标。这也是历届大行情末段时必演的一幕。从目前的情况看，还没有明显的套现出局迹象，市场氛围虽然越来越热，但仍然不失谨慎，故此行情的向上推进在短期内还不会中止。估计下周在大盘进入敏感时间窗时将有大幅振荡，而空间方面在攻克1860点的前提下可上望至1900—1950点。如仍呈强势，更可调高至2000—2050点。届时大家宜多关注如工行、中行、中国石化、招行、民生、万科等权重蓝筹的表现，特别是看其有无加速赶顶的表现。这些得到主力全力照料的领头羊不见顶，行情是难言见顶的。

　　容易引发高位共振

　　郭宪

　　权重股的轮番拉升，使工商银行上市对大盘的冲击大大减弱。由于大资金、大机构集中驻扎在有限个股中，许多乏人问津的品种与指数走势背离，市场显得有些畸型。

　　今年基金发行势头很好，每个月都有不少新基金募集，随后又迅速入市建仓，成为增量资金稳定的来源之一。而大盘股是这些新基金必选的基本品种，在不同指数点位发行的基金，被动选择相对比价低一些的权重股，这可以解释中国联通、长江电力、宝钢股份等股性呆滞的品种，近期却表现强劲的原因。

　　如果扣减中行、工行上市虚增的指数，剔除中国石化、招商银行等的猛拉带动的大盘涨升因素，实际上这几个月股市的表现并不如人意，市场广大参与者赢利十分困难。权重股的轮番上拉，目前看并不是价值发现，仅仅是一种资金推动型现象。大盘奇特的权重股一枝独秀现象，是入市资金来源过于集中在基金身上，个人投资者比重不断下降后的市场反映。

　　目前的市场机构太多，操作思路雷同，大资金表面上获取了巨大的账面利润，实际上也集中了流动性不畅的巨大风险。眼下“群庄模式”代替了过去的“独庄模式”，大家的利益与风险捆在一起，非常容易在高位引发共振。

　　追高以估值为原则

　　广州万隆

　　本轮指标股行情应归结为价值回归行情，但上涨空间一般不会太大。中小投资者在追捧指标股的时候，必须保持充分的理性，否则容易成为大象起舞踩死的对象。当然，对于部分估值仍然偏低的板块，如高速公路，钢铁，仍可择机介入。

　　三季报显示基金等机构资金仓位均在七成左右，也就是说，基金对后市的看法应该是较为乐观的，但为什么最近市场却出现不少防守的声音呢？我们认为，这是主力将计就计，声东击西的诡计。一方面，主力借助股指期货与融资融券的利好消息，撬动指标股从而抬高整体市场的价值重心，为后市个股的拉升创造更大空间。另一方面，主力通过拉升指标股吸引市场的眼球，引来散户跟风，从而造成市场结构性的失血。这样，主力就轻松地洗掉了重仓股的浮筹，为后面的拉升打下基础；或者是以低成本收集被市场抛弃的优质筹码，备战明年行情。

　　总的来说，投资者当前的策略应该是坚持两手抓，一方面，坚持以估值作为指标股的追高原则，力求避免套在山顶上的情况。另一方面，坚持跟踪已经调整一段时间的优质成长股，如部分军工、地产、机械等机构资金重仓股。对于其中调整较为充分的个股，可以逢低吸纳，逐步建仓。因为，从中期的角度来看，这些板块个股才是主力资金盈利的主战场。