电力行业并未反转 不宜过于乐观

　　最近两个交易日电力板块走强。东方证券分析师袁晓梅认为，近期电力板块的市场表现是对前期过度悲观预期的纠正，但目前电力行业并未出现反转，建议在关注行业整合的同时，注重行业整合以及企业内延增长带来的机会。

　　继2006年8月16日，国务院对新丰电厂项目违规建设并发生重大施工事故作出了严肃处理后，发改委和地方政府停建、缓建违规电站的力度加大。袁晓梅认为，电力行业实现软着陆的可能性加大。在行业软着陆的背景下，行业前期被过度放大的利用率利空因素，有望得到市场纠偏。“但就此认为行业已经或者马上出现反转则存在一定的风险。”袁晓梅指出。

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　　前期，香港股市电力股也出现了一轮大涨。袁晓梅表示，刺激因素是发改委公布的完善差别电价政策，宣布将在未来三年内，对电解铝、水泥及钢铁等八个行业的淘汰类企业的电价平均提高50%。

　　不过，在袁晓梅看来，市场的上涨在对前期过度悲观预期作修正的同时，也错误地理解了电力行业的价格政策，上述差别电价政策的实施对于行业而言，中性偏空的因素更多。

　　因此，袁晓梅建议投资者首先关注大水电的投资机会。

　　综合考虑行业内公司估值以及所处发展特点，建议投资者关注利用率不受供需形势影响且成长路线图清晰的大型水电公司，长江电力和桂冠电力都是较好的选择，建议逢低买入。

　　对于火电公司，东方证券认为，南方电网内的火电上市公司仍然有着相对较为突出的投资价值，如粤电力、穗恒运、深能源、广州控股等。

　　其他投资机会则存在于如资产分布在其他利用率稳定或略有回升的山东、辽宁地区的装机规模快速扩张上市公司，如华电国际、金山股份；行业处于景气低位时，在相同市盈率的情况下，建议关注低市净率公司的价值性投资机会。