下周IPO会成为压垮大盘的稻草吗

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　　提要：在大盘走上千八之后，尽管市场不乏乐观之音，不少机构对四季行情较为看好；但大市曲高和寡的情形也引出了一些悲观的论调：如四季度仍存在调控压力，三季度业绩环比有所回落等，特别下周市场再度上演新股连珠发行，所有这些因素会成为压垮大盘的最后一根稻草吗？

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)管理层定调市场格局--稳定中求平衡：工行上市前夕，新华社发表文章表示，权重股工行上市后能强化市场价值投资理念，对减少过度投机具有正面的意义，同时也指出市场将呈结构型牛市。新华社的言论，事实上是重申了管理层的观点：发展壮大蓝筹股的容量，提高A股整体质量，保持市场的稳定运行。

　　从这一角度而看，市场出现暴涨暴跌的可能性已经大大减小。那么问题的重点就应是市场若出现下调，空间究竟有多大了。按照以往的思维，指数连续上升16%以上，超过一半个股已经上涨乏力，应该就是要出现有一定幅度的回调。但是现在情况有所变化，应该对市场重新定位。首先，与成熟国家股市的比较。与美国相比，中国有经济有快速发展和人民币长期升值的优势。既然道指能创出几年来新高，A股也应适当提高市场的估值水平。其次，在今年牛市中，大蓝筹的涨幅是明显落后的，大多有一定估值低估。受股指期货与融资融券因素影响，大蓝筹逐渐受到主流资金的青睐。在这种情况下，大蓝筹补涨直接令到指数水涨船高。最后，备受关注的权重股表现低调，07年市净率在2倍左右，与目前的中行相比仍略有估值优势，因此工行应不会出现像中行领跌大盘的情形。

　　因此，市场的估值重心会上移，粗略计算应在1650左右，即半年线附近。顺便说一下，这里的重心不是表明指数会调整到这个位置。

　　2)连珠IPO有一定短期负面效应：下周将有6个新股陆续上市发行，这已经是今年第三次

新股发行的高峰期，并且规模超过前面二次。单从市场表现来看，前二次指数基本上比较稳定，尽管期间有所回调。从规模来看，下周IPO的扩大压力不会超过工行，因此，下周IPO可能有一定短期负面效应，但不会很大。不过要注意的是，在指数相当稳定的情况下，部分个股可能会出现大幅下跌的情况，即新华社所指结构型牛市。

　　二)主力资金博弈：

　　在最近几个交易日里，指标股表现出色，正是主力资金抢筹拉抬的结果。主力资金的行为一方面既可稳定市场，同时又能布局大蓝筹板块，预计在未来几日内，主力资金仍然围绕着该板块展开博弈。

　　三)中小散户之间博弈：

　　建议可以将目标定向大蓝筹股或部分成长股，耐心持有。

　　盘面X光：大盘高开的缺口已经填补，预计下周一将可能呈震荡走势，收出十字星。

　　机会板块预期：预计下周一大盘蓝筹板块有稳定良好表现。

　　市场风险点：盘面显示两市出现“滞涨”现象，短期有回调的要求；坚决回避绩差股和涨幅过大的部分个股。

　　保护措施：建议逢高减磅，适当控制仓位。

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