申银万国：整固后继续上行

　　近日股指在振荡中站上了1800点，市场热点较为活跃，反映市场资金面依然充沛。短期而言，工行发行结束，7000多亿解冻资金中既使仅有5%为两栖资金，规模也有350亿元。这些资金解禁回流二级市场后，必然使股市短线资金面一下宽松，这就是24日股市大涨的主要原因。就长期来说，流动性充裕状况并未因相应货币政策措施的实施而出现大的变化，流动性仍是并继续是支持股市上涨的基础性因素。

　　资金充裕，必然热点活跃，金融、房地产、机械装备等此起彼伏。但在眼花缭乱的热点转换中，应该看到，大盘蓝筹股的重要性在逐步凸现。资金有不断流向它们的迹象。大盘蓝筹股估值水平相对较低，有进一步上涨的空间，而股指期货明年初推出的预期则加速了这种流向。近期市场的结构性振荡，充分反映了机构投资者为明年行情布局的背景。大盘蓝筹股是后市股指的主要驱动力。由于大盘股的权重特点，使股市的上涨更显结构性特征。

　　前市股指冲高回落，属正常的技术性波动。站上千八整固一下也并非坏事，整固后会继续上行。操作上建议参与短期热点。

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