华泰证券：千八突破有效性尚待观察

　　华泰证券 周林

　　从近期市场的宏观面、政策面、资金面以及上市公司整体业绩来看，当前市场运行环境依然良好。但通过理性分析近期市场走势，周二沪综指对千八的攻克并不代表指数就此能够一路高歌猛进，乐观背后也需谨慎。

　　从周二沪深两市成交量看，比周一少了35亿，量价背离痕迹明显，即市场周一放量调整，周二缩量反弹，技术上显示指数仍有在千八区域横盘震荡的可能，千八能否有效突破，并以此为支撑向上运行还有待观察。

　　大蓝筹吸引长线资金

　　市场进入本月以来，大盘蓝筹股接二连三上涨已成为市场常态，从银行、钢铁到交通运输、电力等，均成为市场主流资金重新挖掘的投资对象。市场之所以对这些大盘蓝筹股青睐有加，一是这些蓝筹股普遍随着行业回暖，投资价值逐步显现；二是伴随今年中行、国航以及工行等众多大盘蓝筹股的上市，能够容纳更多的资金进行市场投资。通过参与蓝筹股的投资，能够使投资者充分分享中国经济的高增长，也能使蓝筹股成为A股市场的发动机。

　　周二上涨的蓝筹股更是带动市场反弹的绝对力量，无论是中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国国航，还是银行、电力、交通等板块等均有不错涨幅。特别是中国石化，从2005年以来就一直发挥着市场领头羊的作用，该股在本月股改复牌前期曾一度走势较弱，但随着市场做多力量的逐渐减弱，该股开始再次显现领头羊风范，近5个交易日累计上涨幅度已超过10%，对市场稳定起到了决定性作用。

　　以中国石化为代表的大盘蓝筹股凭借当前良好的估值优势以及未来的成长性，将会成为场外资金做多A股市场的重要基础。此外，面对本周五工行上市日，大盘蓝筹股的稳定上涨对工行平稳上市具有积极意义，这可能也是市场主力资金拉抬蓝筹股的另一主要原因。

　　板块轮动是走势反复诱因

　　近期市场走势之所以震荡反复，与板块轮动有着较大关联。前期涨幅较大的板块如医药、军工在周一的大幅下挫，与周二地产、机装板块的大幅上涨形成了鲜明对比，板块的此消彼涨效应相应对指数走势产生了波动影响，这也是为什么即使指数出现巨阳之后还不能过分乐观的重要原因。

　　随着今年行情的纵深发展(资讯 行情 论坛)，可以看到地产、军工、能源、3G、机装、奥运、食品饮料、零售等板块个股轮番上涨或下跌，资金进进出出，市场始终未能形成有效的向上推升合力，短线操作手法痕迹明显，直接造成了下半年投资进程不够流畅。

　　从目前市场整体走势看，中长期市场上涨趋势已不可逆转，市场短期走势则以乐观与谨慎为主。市场的短期方向选择关键在于资金投资是否具有连续性，如果继续前期那样的频繁操作，自然会造成市场的大幅波动。当然，每一次较大幅度的调整都是投资者入市的最佳良机，在周五工行上市之前，市场并没有形成较好的一致性，涨幅较大的个股不排除在指数拉抬之时出货，投资者不宜过分追涨杀跌。