经济金融工作两会后市场走势分析

　　渤海投资

　　中央经济工作会议和中国金融工作会议即将召开，两会将围绕我国经济和金融的热点问题展开深入的讨论。讨论所达成的共同性意见将在2007年的经济、金融政策中有所反映，进而影响整个经济的发展路径。证券市场作为宏观经济的重要组成部分，也将受到两会决议的影响。因此，追寻年初以来我国经济、金融的发展大势，从中寻找两会有望列入两会讨论的热点问题，分析可能形成的意见及其对证券市场的影响，对于判断未来市场的长期走势将非常重要。

　　宏观调控力度增强，农业经济、循环经济将成重点

　　今年前三季度，国民经济在调整中实现了高增长。具体表现为：宏观经济保持高增长，今年前三季度，我国GDP为141477亿元，增长10.7%；通货膨胀得到了有效的控制，物价水平基本保持稳定，国家统计局10月23日发布的报告显示，1至9月份累计，我国居民消费价格总水平同比上涨1.3%，涨幅比去年同期回落0.7个百分点。但同时，经济增长速度偏快，固定资产投资与信贷规模增长过快，外贸顺差继续扩大、国际收支不平衡加剧等问题仍然突出，作为制约我国经济持续健康增长的障碍，这些问题必将成为中央经济工作会议讨论的议题。

　　从这些问题可能的解决意见来看，加大宏观调控的力度，进一步打压固定资产投资与信贷增速，将是未来宏观经济政策的重要组成部分。宏观调控的增强，必将使投资需求较大的行业受到负面影响，而

房地产行业作为宏观调控的重点首当其冲。考虑到房地产股走势对于大盘的影响力度，地产行业的全面调整将在一定程度上削弱股指的上攻动能，但由于

人民币升值、国民经济持续增长等长期利好犹在，其对股市的负面影响可以低调处理。

　　作为构建社会主义和谐社会的重要组成部分，三农问题以及可持续发展将是今年中央经济工作会议不可缺少的重要议题。可以预见，支持农业和节能环保产业发展的政策措施将不断出台，在政策支持下，农业、环保、新能源等行业将会迎来全新的发展机遇，业内上市公司业绩有望爆发性增长，公司

股票价格也将扶摇直上，成为未来一段时间内市场的亮点。

　　全面开放+混业经营，金融改革催生利好

　　随着今年年底WTO过渡期的结束，中国金融业将全面对外开放。如何应对国际竞争全面展开带来的挑战，加快银行业改革步伐，确保中国金融安全，将是中国金融工作会议的一个重要议题。

　　我国金融业长期处于分业经营的态势，金融法人主体在业务发展和产品创新上受到诸多限制，而混业经营则已成为当今世界金融业的发展潮流。因此，尽快制定、出台相关政策，逐步引导我国金融业向混业经营发展，极可能成为与会专家针对全面开放挑战的策略选择。

　　在人民币持续升值的预期下，金融业全面开放必会吸引大量外资金融机构进入我国进行占略投资，而证券市场因其较好的流动性必将成为外资进入的热点；此外，随着混业经营的渐次展开，银行业的巨额资金投入证券市场有望成为现实。在大量资金进入的预期，对我国证券市场构成了长期的利好，未来的市场走势必将是牛气冲天。

　　综合来看，虽然由于国民经济增长偏快、投资和信贷规模增长过快而增强了宏观调控的预期，但由于经济运行总体稳定，金融业全面开放和行业改革带来市场资金增加预期日渐强烈，两会针对当前热点问题可能形成的意见，对我国证券市场的总体影响是利多弊少的。因此，随着两会过后，众多利好在未来经济发展规划和经济政策中的逐步体现，我国证券市场必将提前体验到2007年春天的温暖。

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