优质房地产股仍有巨大上涨空间

　　房地产板块经过前期的调整，再度发威。今日整体上涨2.69%，位于涨幅榜前列。国家宏观调控房地产市场的政策实施将加速房地产上市公司的迅速成长，加速获取更多的优质资源和市场占有率，对于有品牌、资金、市场、规模优势的龙头企业的发展无疑提供了极佳的契机。 我们从以下三点可以看出房地产行业的景气度仍在继续。

　　首先，1962年-1980年中国婴儿潮所带来的房地产消费将维持到2015年-2020年。历史上，美国、日本等国家的婴儿潮带来了经济繁荣期、房地产等消费的繁荣期，中国也不例外。 其次，在全流通背景下，控股股东的利益与流通股股东的利益越来越一致，越来越多的控股股东愿意将优质资产注入上市公司共同发展，通过资本市场进一步放大，这些注资、整体上市对地产公司业绩的提升有着重要意义，相关公司值得投资者重点关注。最后，在人民币升值不可逆转的背景下，基本上锁定了主要城市核心区域的房地产价格的下跌空间。尤其是对在全国范围内拥有大量廉价、优质土地储备的上市公司，在人民币加速升值的背景下以及国家控制房地产开发用地的背景下，与其他行业板块相比，其估值依然偏低。随着三季报的逐渐公布，公司收益的重要性也将逐渐体现。从销售业绩上看，1-8月，房地产市场的销售良好，特别是今年上半年全国已创下历史上最好的销售水平。具有资金、品牌、规模、资源和市场整合优势的地产公司在行业整合和国家宏观调控过程中的比较优势更加凸现。

　　综合来看，婴儿潮所带来的消费，全流通下的大小股东利益一致，

人民币升值不可逆转的背景下，具有资金、品牌、规模、资源和市场整合优势的公司，具有注资、整体上市的公司，在行业整合和宏观调控过程中比较优势凸现。尤其是近两年净利润增速超过30%、拥有大量廉价优质土地的上市公司与其他行业板块公司相比，其估值明显偏低。我们预计，优质

房地产公司的估值水平仍有40%的上涨空间。

　　容维投资 许洋 李宁

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