中小投资者如何走出指数迷城

　　广州万隆·成长投资顾问群

　　提要：中国银行上市当天，指数高开74点，八月十二日至八月七日，指数回调11%左右，但跌幅为30%以上的个股比比皆是……越来越多的现象表明，如何走出指数迷城，中小投资者才能更好在股票市场生存下去。

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)融资与指数迷城的奥妙关系:IPO与再融资的扩容压力是投资者闻虎色变的，在投资者心目中扩容是一个很大的利空。但事实上，扩容与牛市这两个表面上看似矛盾的现象却又常常是不期而遇。如在03至04年的上升行情中，A股两市的新股上市融资额达800多亿，在今年的牛市当中，两市的新股融资额已挑战1000亿。追根溯底，其实是深深扎根于投资者心底的“政策市”思维在发生作用：管理层想要成功发行新股，便一定要扶市。于是乎，融资与牛市便自然地走到了一起。而市场的逻辑也自然变得很有意思：“中行马上要上市发行了，那么指数一定会稳定地涨上去；工行马上要上市发行了，那么指数一定会涨上去的”。

　　2)核心大蓝筹与指数迷城的新型关系：核心大蓝筹是最近市场提出来的新概念，它主要思想来源于管理层的

　　管理层增加核心大蓝筹股容量，是有很多好处的。首先，权重大蓝筹增加了，市场变得更加稳定，大起大落的系统性风险也降低了，此时管理层在制订推行某些政策时，也不再完全受制于市场，被市场牵着鼻子走，自动性更强了。其次，蓝筹股容量的增加可以提高A股市场的整体质量，能吸引更多的资金参与，这样更有利于股市融资功能的正常运转。

　　在这种新型的关系影响下，市场出现了一些新特点：在指数回调不大的情况下，相当部分个股可以大幅跳水；在相当部分个股涨幅不大的情况下，指数可以创出新高。这些情况决定了中小投资者要生存，就要走出指数迷城。

　　3)走出指数迷城的关键：上市提到个股指数分离现象，大蓝筹的影响是最为直接的。大蓝筹在本年度行情中涨幅不大的特点，决定了它们在本次创新高行情中的良好表现。更值得注意的，一直酝酿已久、引而不发的融资融券业务，以及即将推出的股指期货，目标均是直接指向了后发制人的大蓝筹股。也就是说，大蓝筹股已经成为了后市的主角。只有把握住大蓝筹的走向，以结构化的眼光的看待市场，才能走出指数迷城。

　　二)主力资金博弈：

　　由于工行发行上市，市场预期指数有稳定的表现；华安基金因涉疑违纪连累旗下重仓股纷纷下跌。我们认为，以上这些因素只会成为主流资金撤离或调仓的幌子与借口。在某个角度来讲，主流资金眼下的主要目的是保住本年度的胜利果实，造多的动力是不足的。实际上，投资专家建言投资基金时要注意风险因素，或许就是在折射着某一种现象。在后市中，对主流资金而言，除了部分优质成长股、重组之外，大蓝筹股也许是他们较理想的博弈目标。

　　三)中小散户之间博弈：

　　中小散户天生就处于信息弱势，过度热衷追踪热点只会让自己两边受挨更加被动，最终是猪八戒照镜子---里外不是人。因此，建议中小散户可以将目标定向大蓝筹股或部分成长股，然后咬住青山不放松，才是较佳策略。

　　盘面X光：预计明日将上冲1800点，收出中阳线。

　　机会板块预期：明日预期金融板块与房地产板块个股有较好表现。

　　市场风险点：优质大蓝筹股工行吸引了包括基金在内机构大规模认购，基金有可能减持估值明显偏高的基金重仓股，建议投资者注意回避。

　　保护措施：建议适当控制仓位。