合理调整将有利于市场健康发展

　　周一大盘走势呈现明显的观望态势，盘中个股除部分题材品种走高之外，大多数表现平平，中国平安公布了未来三个月内将发行A股，募集资金在300亿到350亿元之间，未来扩容速度不容忽视，房地产板块虽然在北辰(601588)带动下出现反弹，但力道明显趋弱，人民币升值暂缓的因素，土地价格高企，房屋价格下降无疑压缩了房地产商的利润空间，而建立和谐社会，各级政府推出适用经济房和廉租房的力度会加大房屋供应，解决因为拆迁而产生的购房需求，而大多数购房者开始采取观望的态度，机构对未来一年房地产价格走势不乐观的预期，10月19日工行发行，10月27日上市，本日在香港工行受到投资人的哄抢，说明机构长期看好中国的银行业没有疑虑，正是因为看好工行在中国经济地位，她具备的无可替代的行业地位和投资流通性，机构投资者配置上将占据重要的战略地位，从而分散了其他小银行的吸引力；前期主流热点中电力设备也开始下滑，2005年新投入发电装机规模为7000万千瓦，电力设备合同定单高达1.4亿千瓦以上，但明年获得的定单开始直线回落，仅有6700万千瓦，电力设备制造业作为前期走向的品种也基本兑现了业绩预期，而明年定单不够饱满的情况下要公司股价当然很难，进一步上推的概率很小。

　　在未来的投资规划我们必须搞清楚一个问题，那就是随着经济增长速度放缓，蓝筹股估值基本到位的情况下，会出现一轮调整，但这个调整并非大级别调整，大级别调整往往会有三种关键因素同步出现，第一是国际市场泡沫破裂或全球经济全面衰退，第二是政府政策打压，第三是中国政府换届；当前仅有第一个因素值得关注和怀疑(那就是美国的

房地产泡沫的破裂)，其他两个因素尚不存在，何况中国股市外围的投资势能积累非常之高，从发展的观点来看，2000年中国银行体系的存差刚刚突破2万亿元，而今年4月份已经超过了10万亿元，房地产市场的降温产生的资金挤出效应和期货市场商品期货交易总值的快速回落，都将使原来被房地产、期货市场所吸纳的社会资本开始关注股市，一旦产生像样的技术性回调，机会将会更多，也更容易把握；就最近一段时间看，投资增速降低，主流品种回落，加上本轮投资周期进入尾声，未来一个阶段的运行不再是价值推动型，而应该是资金推动型的运作，投资人关注的焦点将会是股价的价差博弈，我们不排除短线机会和事件引发的投资题材出现，但跨年度的投资主题尚深深地掩藏在未来的调整之中，需要耐心等待新的投资主题出现，不过从种种市场端倪来看，大盘蓝筹和大型股应该是一个重要的方向。如果工行上市之际能够给市场带来稳定上扬，市场将会有延续上升的可能，而近期大盘自然进入一个观望期，合理的调整将有利于市场未来健康发展。

　　中广信息

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