江苏宏宝(002071)：五金行业龙头

　　五金行业全球需求量每年分别约5%的速度增长，中国是重要的五金出口国，工具五金的主要原材料为钢材，我国具有制造工具五金的原材料和劳动力成本优势，近三年来我国工具五金出口年均增幅超过10%。发达国家已逐步将中低端工具五金的生产产业向中国等国家转移，我国在工具五金行业已经初具规模，中低档产品占据了较大的国际市场，国际竞争力进一步增强。

　　公司是中国五金工具行业的龙头企业，主要产品为工具五金和配件五金制品，工具五金制品90%以上出口，其中钳类产品出口占国内同类产品出口的10%左右，配件五金制品全部内销，其中连杆毛坯占据国内单缸柴油机连杆毛坯市场60%以上的市场份额，公司出口主要是以OEM 和ODM 方式为世界顶级的五金制品销售商和制造商做代工。

　　募集资金主要投资于5个项目：先进模具制造项目、工业级手动工具钳技术改造项目、内燃机优质连杆项目、高档管道工具项目和技术研发中心技术改造项目。募投项目有望进一步提升公司的装备水平和技术水平，优化企业的产品结构，增强企业的盈利能力。

　　公司2003 年至2005 年实现主营业务收入分别为22744 万元、26994 万元和29118 万元，同比分别增长了18.68%和7.86%，主营收入保持年均13.76%的稳定增长，毛利率水平也基本保持稳定，显示出公司比较稳健的盈利能力与相对较强的竞争能力，预计2006、2007.2008年每股收益可达0.23、0.28、0.39元，未来业绩有望保持稳定的增长。

　　从二级市场表现上看：该股上市首日高开高走，创出9.45元高点，第一小时换手率达到46%，换手积极，主力资金介入迹象明显，股价一直运行于均线价之上，综合考虑我国中小板上市公司发行上市的特征以及国际手动工具五金公司的情况，应该给予公司18-20 倍的PE 水平，目前股价大大高于其实际的投资价值，等待回调容维软件给出买入信号时，考虑择机介入，建议广大投资者密切关注。

　　黑龙江容维投资顾问有限责任公司 分析师：林剑青