酝酿冲关 价值注入驱动行情延伸

　　广州万隆·成长投资顾问群

　　提要：继上日沪综指创出5年来的新高之后，今日大盘继续维持强势震荡整理的格局，个股行情依然十分活跃；尽管短期上证综合指数(资讯 行情 论坛)面临1800点整数关口的心理压力，但经过连续两天的蓄势整理之后，再度上攻的动能得到进一步的加强。优质资产注入将成为上市公司业绩跨越式增长的关键，而对于整个市场而言，“价值注入”必然有效提升估值水平。A股市场已经进入“价值注入”阶段，预计未来3年内A股市场市值的复合增长率将达到44%。因此，资产重组并购、定向增发注入资产与整体上市主线仍有待投资者的深入挖掘。

　　今日市况

　　周三深沪大盘继续维持高位强势震荡整理格局，其中上证综合指数早盘以1784.52点开盘并略微冲高后在获利回吐压力下震荡回调，最低跌至5日均线附近1771.02点，午盘在航天军工、并购重组与资产注入等热点带动下再度回升，报收1790.10点，收出小阳线，这是沪综指继上日创出5年来新高后，再度刷新收盘新高。预计经过连续两天的蓄势整理之后，短期将再度向1800点整数关口发起冲击。

　　从盘面表现来看，个股行情仍然十分活跃，秦岭水泥(资讯 行情 论坛)、中国嘉陵(资讯 行情 论坛)、澳柯玛(资讯 行情 论坛)、昌河股份(资讯 行情 论坛)、贵航股份(资讯 行情 论坛)等16只非ST个股涨停。具体来看，资产重组、定向增发注入资产与整体上市题材品种表现活跃，如中卫国脉(资讯 行情 论坛)、*ST华陶(资讯 行情 论坛)、精达股份(资讯 行情 论坛)、S延边路、新华医疗(资讯 行情 论坛)等。其次，节能降耗、替代能源以及新材料等受到国家政策措施扶持的行业及个股走势良好，如双良股份(资讯 行情 论坛)、ST仪表(资讯 行情 论坛)、广东榕泰(资讯 行情 论坛)、力诺太阳等。注意到，近期持续走强的航天军工板块继续有突出表现，如昌河股份、贵航股份、哈飞股份(资讯 行情 论坛)、北方股份(资讯 行情 论坛)、东安动力(资讯 行情 论坛)、航天科技(资讯 行情 论坛)等。值得投资者关注的是，中国石化(资讯 行情 论坛)今日走势十分稳健并呈现小幅上涨的走势，收盘涨幅达2.99%，极大地稳定了市场人气，后市走势值得进一步跟踪。

　　周三，上证综合指数以1784.52点开盘，最高1792.76点，最低1771.02点，收盘1790.10点，上涨5.24点，涨幅0.29%，成交265.36亿；新综指(000017)今日以1502.13点开盘，最低1490.86点，最高1509.62点，报收1507.58点，上涨5.31点，涨幅0.35%，成交239.24亿。

　　深成指开盘4378.04点，最低4346.58点，最高4396.78点，收盘4375.59点，下跌6.96点，跌幅0.16%，成交134.54亿。深圳新指数(399100)早盘以1782.18点开盘，最低1766.42点，最高1786.39点，收盘1783.72点，上涨0.47点，涨幅0.03%，成交113.84亿。

　　今日消息面

　　周三主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、中国社会科学院发布报告预测，明年我国GDP增幅将有所回落，为10.1%；今明两年的全社会固定资产投资将突破10万亿元大关，明年的实际投资增长率将保持在20%左右的水平上，必须缓解投资在GDP中的比例持续攀升的问题。

　　2、据透露，本月起，管理层将正式启动对创新券商融资融券试点申请的实质性审核，首批试点券商名单有望于月内亮相。与此同时，由沪深证交所制订的融资融券标的证券名单也可能于本月露面。在此基础上，融资融券业务有望于11月进入实质操作阶段。

　　3、国家发改委、财政部、国家税务总局日前联合发布了新修订的《国家鼓励的资源综合利用认定管理办法》，进一步完善资源综合利用认定管理制度，通过认定的资源综合利用企业(机组)，可享受减免增值税、所得税、消费税等税收优惠政策。

　　4、中国社会科学院昨日公布的《中国经济形势与预测2006年秋季报告》建议，从改善宏观调控、调整投资与消费的结构比例、加快税收体制改革、加强货币政策灵活性、加强房地产市场的管理等七大方面入手，对宏观调控政策进行必要的调整，努力实现政策效果的总体最优。

　　5、即将以A+H同价发行逾500亿股的中国工商银行，截至昨日，工行H股国际配售获九倍多超额认购。按照工行2.56—3.07港元的价格区间算，工行的市净率约为1.96—2.23。

　　6、有关部门日前表示，争取到2010年我国软件及相关信息服务出口总额超过100亿美元，出口年均增速不低于25%，形成一批具有自主品牌、自主知识产权的软件出口产品，培育一批具有全球竞争力的软件及相关信息服务出口骨干企业。

　　后市简评

　　继上日沪综指创出5年来的新高之后，今日大盘继续维持强势震荡整理的格局，个股行情依然十分活跃，表明市场人气持续高涨，大盘强势运行特征明显。从国庆长假后的三个交易日的股指运行走势来看，节后首日的大幅高开和强劲上攻不但延续了节前的强势，并且为后市大盘继续上攻奠定了坚实的人气基础。尽管短期上证综合指数面临1800点整数关口的心理压力，但经过连续两天的蓄势整理之后，再度上攻的动能得到进一步的加强。

　　从市场运行环境来看，尽管10月份面临“小非”解禁压力和工行发行上市可能给市场带来的一定冲击，但这种负面影响的预期正备市场逐步消化，8月份以来大盘所形成的上升趋势仍然保持相当完好就是最好的证明。事实上，10月份最大的压力主要在于工行的IPO，而今日有消息称，即将以A+H同价发行逾500亿股的中国工商银行，工行H股国际配售截至昨日已获九倍多的超额认购。按照工行2.56—3.07港元的价格区间算，工行的市净率约为1.96—2.23，定价基本符合预期，为工行上市后股价上涨预留了空间，同时也给市场带来积极的影响。

　　从盘面表现来看，具备并购重组、资产注入与整体上市题材的品种表现十分突出，其中也包括了近期持续走强的航天军工板块。在近期的市况分析中，笔者也重点提到，监管层曾明确表态，通过定向发行实现整体上市，实现优质资产注入和引进战略投资者，是监管部门在相关发行和并购活动中最为关注的两个目标，支持企业借助换股吸收合并、定向回购、非公开发行等方式实现整体上市。如果从提高上市公司质量角度来看，整体上市不仅降低了关联交易与利润操纵的可能性，还减少了上市公司管理层次、提高了公司的管理效能，并进一步理顺了公司的产业链条。因此，对于上市公司而言，集团优质资产的大规模注入将使得公司的盈利能力进一步提高，进而提升投资价值。此前也强调过，优质资产注入将成为上市公司业绩跨越式增长的关键，而对于整个市场而言，“价值注入”必然有效提升估值水平。有分析指出，A股市场已经进入“价值注入”阶段，预计未来3年内A股市场市值的复合增长率将达到44%。因此，资产重组并购、定向增发注入资产与整体上市主线仍有待投资者的深入挖掘。