交通运输板块系列五之机场类个股

　　在近期的世界空港城会议及展览会上，我国的机场高层管理人士表示，国内大型机场将成为人流、货流、资金流及资讯流的汇聚点，对当地及地区的经济发展更趋重要。目前以机场的建设和发展为依托，北京首都机场、上海浦东机场和虹桥机场、广州白云机场(资讯 行情 论坛)进行建设的同时，周边区域建设也呈现出具有航空港特色的城市功能区，机场航空市场得到较好的发展，这对于机场航运板块中的机场股构成利好刺激。

　　机场是近年来我国政府扶持发展的对象，也是航空需求快速增长的最大受益者。今年上半年各大机场均依然保持较快的增长速度，到了7月份，G穗机场(资讯 行情 论坛)的起降架次增长15.4%，较前几个月份明显回升，而首都机场、浦东机场和G深机场(资讯 行情 论坛)起降架次分别增长9.0%、7.8%和9.5%，虽然增速均接近过去一年来较低的水平，考虑到7月份某些地区连续受到台风暴雨影响，导致部分航班取消，这种短期扰动是7月份机场流量增速放缓的原因，长期的增长趋势不会改变。预期2006～2008年国内航空总周转量年均增速为15%，起降架次年均增速为13%～14%，继续维持快速增长态势，机场的发展前景是乐观的。

　　虽然目前我国重点机场的发展已有明显进步，但是还有很大的提升空间，这也就是说机场股仍有中长期的投资价值。由于国内机场商业开发仅刚刚起步，与众多国际机场相比，国内机场商业和其他非航业务普遍存在规划不合理、经营垄断、商品服务定位不明确等问题。可喜的是，国内机场现正处在加速市场化的过程中，包括三大机场在内，机场管理者更加重视商业规划和商业开发，并已开始了特许经营等国外机场通行模式的尝试。我国对于空港经济圈的政策，将极大促进机场业的健康发展。预计非航收入将成为枢纽机场在航空收入之外的重要收入增长点，非航收入也很可能会成为主要机场上市公司未来业绩增长的意外之喜，机场股的投资价值将进一步提升。

　　另外，目前机场类上市公司普遍出现的收入、利润增幅略小于业务量增幅的状况，原因主要是机场集团盈利资产还没有整体上市，在小机型比例增加、货机比例增加的情况下，机场业务量的增长带来的收入增长不能完全体现在上市公司中。各机场上市公司在过去的资产置换承诺以及股改过程中，对于资产是否整体上市的问题都曾做出一定承诺。这也意味着随着机场收费改革的进行、新的机场扩建的实施，各机场集团将逐步把其置入股份公司，实现机场的整体上市，从而使机场上市公司的业绩得到提高。

　　二级市场上，该板块防御性良好，抗风险能力较强，投资者尤其是稳健类投资者可中长期关注机场股的投资机会。

　　容维投资 许洋 李宁