重视蓝筹股的战略投资价值

　　天治核心成长基金业绩位列三甲

　　国庆节长假期间,在道指创出历史新高, 在道指连创历史新高的带动下全球市场主要的大盘股指数，如伦敦金融时报100 指数、日经225 指数和香港恒生指数，都在挑战前期高点。长假后第一个交易日，大盘亦在蓝筹股率领下创出新高，基金也出现全面飘红的行情。

　　值的注意的是，记者研究发现今年新发基金业绩排名表现出显著的时序性，5月份前成立的基金业绩明显好于5月份后成立的基金，偏股型基金的净值增长率与基金成立时间呈现正相关关系。根据聚源数据统计，5月份前成立的13只偏股型基金今年平均净值增长率为22.63%，而5月份至7月底成立的16只基金的平均成立以来的净值增长率只有4.96%。 在对42只偏股型新基金的业绩排名中，排在前十位的基金中有9只都是今年成立最早的基金。其中，成立于今年1月份的天治核心成长基金以43.53%的收益率排在第三名。

　　专内人士表示，在一个持续走好的市场中，越早入市获利的可能性越大。尽管5月份后新发基金受到投资者追捧，由于相对建仓成本较高、建仓需要时间等因素影响，其业绩已经难以再现上半年老基金的风采。

　　重视蓝筹股的战略投资价值

　　近日，国际、国内市场连续走强，引发投资者对于节后市场的投资热情。

　　天治基金认为，从国内股市目前来看，商品和期货价格的下跌投资人风险偏好的转变、股指期货推出、蓝筹股公司在国民经济中的行业地位、蓝筹股公司治理的改善以及蓝筹股相对便宜的估值都因素很可能营造一波大的蓝筹股行情，目前时点上投资者应着重关注蓝筹股，重视蓝筹股的战略投资价值。

　　采访中，天治核心成长基金经理余明元表示，我们认为蓝筹股将面临将大的投资机会。第一，从估值角度而言国内大盘蓝筹估值也相对便宜。国内股市今年以来上涨超过50%，但众多大盘股涨幅逊于整体市场。国内股市当前的市盈率22.8 倍，而上证50(资讯 行情 论坛) 的市盈率仅为15 倍，上证180(资讯 行情 论坛) 的市盈率也只有16.5 倍，大盘蓝筹的估值优势不可忽视。

　　第二，公司治理改善也是提升蓝筹投资价值的重要因素。而国内的股权分置改革同样带来了公司治理的改善，股改不仅使得各类股东利益趋于一致，还通过资产注入等方式消除了与母公司的关联交易，提升了企业增长潜力。公司治理对蓝筹股票的推动作用会日趋显现。

　　第三，从人民币升值的角度考虑，。人民币升值不仅提高了国内资产的价值，对大盘蓝筹股票的正面作用更大。币值上升将直接导致国内的航空、高速、电信和电力股受益，而这些行业也是大盘蓝筹密集的行业。

　　第四，投资者结构也会提升国内蓝筹股价值。机构投资者投资比中小投资者来说，更关注流动性。基金首发规模越来越大，国内目前50亿以上规模的基金数目不少了，从流动性、收益贡献的角度来讲，大盘蓝筹股对这些大机构而言越来越重要了。

　　第五，股指期货的推出也将提升大盘蓝筹股的筹码稀缺性价值。为了提前布局，机构投资者必然会提前吸纳相关筹码，沪深300(资讯 行情 论坛) 成分股中优质大盘蓝筹股将重点选择对象。

　　敢与大象共舞

　　在众多大盘蓝筹公司中如何选择？

　　余明元表示，从价值低估和杠杆效率最大化的角度考虑，总市值规模越大、业绩增长越稳定、估值水平越低的大盘蓝筹公司，将越发受到A 股市场投资者的钟爱。

　　在行业选择上，重点推荐的地产、银行、铁路、公路、机械等行业。近期受石油煤炭等大宗商品价格下降的影响，石化股和电力股也将会有较好的表现。

　　天治基金