银行证券：海外动力助推A股

　　相对于国内股市在两节期间的休整，海外市场近几日表现出了凌厉的攻势。美国市场道琼斯指数在我们休假期间成功跨越11800点大关，并连创收盘的历史新高，而香港市场恒生指数也正在逼近2000年的历史高位，跨越18000点。个股方面值，招商银行(资讯 行情 论坛)H股在节日期间创出了节前上市以来的新高，中国国航H股也摸到了上市以来的历史高点。与股市相比，国际油价却徘徊在60美元左右，相对于前期超过78美元的价格已经跌去了四分之一。虽然受到欧佩克减产担忧油价一度回升，但是由于该消息后来遭到部分欧佩克成员国的否认，减产担忧得以缓解，油价又出现一定回调。这些都将对节后行情产生较为正面的影响，不排除国内A股市场在节后创出年内新高的可能。

　　其实，投资者对节后的市场走势是抱有一定乐观态度的，这一点在节前的

大盘走势中就已经得到了印证。节前，大盘在大假前的彷徨中先抑后扬，先是3连阴，接着3连阳，最终报收在了本轮行情的收盘新高，这给节后的市场走势映射了美好的憧憬。可能节前几天的大盘上涨有部分机构作市值之嫌，不过这也说明市场对后市是看好的，如果市场普遍不看好后市，机构即便是想作市值也不会做得这样从容，买入也不会这么大胆。

　　目前，投资者关心的重点应该是本月即将启航的工商银行，我认为工行上市对市场的负面影响已经得到基本消除。从发行规模上看，本次工行发行即便是A股全额行使绿鞋权利，发行量也仅为原先是市场传言200亿股的四分之三，其对市场的资金压力大大小于预期；其次，为了保证工行成功上市，扩容速度估计将会得到控制，本月其他大盘股同时发行的可能性微乎其微。至于工行上市初期对市场的影响，我认为不会像中国银行(资讯 行情 论坛)那样负面。由于中国银行上市开盘定价比较高，上市后股价短期跌幅较大，对指数的负面影响比较明显。而工商银行上市开盘价格应该比较理性，其走势对市场的影响将可能明显小于中国银行上市后的表现，对指数的负面影响也就不会很大了。

　　10月份“小非”解禁问题也应该是投资者关注的重点之一。的确，本月小非上市将再度迎来高潮，10月将有25家公司股改限售股份解禁，占四季度解禁总量约四成。不过，经过8月份“小非”解禁的高潮，我们已经看到市场的承接力是非常强的，而在市场总体处于上行通道时，“小非”股东的惜售也已经十分明显。

　　行业方面，我们继续看好受到石油价格下跌和人民币升值影响的航空板块和部分石化子行业，以及有资产注入题材的军工板块和招商银行可能带动的金融板块，而中国石化(资讯 行情 论坛)在10月10日股改后的复牌交易也将会影响到石化系的一些重点公司。个股方面，重点关注G丹化、G新纤、G招行(资讯 行情 论坛)、中国国航等。(执笔王国平)

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