红三兵预演岁末行情锁定四条主线

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　　提要：国庆长假前的“红三兵”日K线组合无疑给节后市场多头酝酿二次强攻奠定了基础，同时也为即将举行的六中全会、全国金融工作会议以及工行的发行上市攻营造了良好的市场氛围。就四季度的操作策略来看，可继续关注主流资金持续流入的热点板块，重点围绕自主创新战略的军工装备制造、3G、数字电视等科技题材、权重价值型品种及其它基金重仓蓝筹品种的战略性机会、人民币升值受益板块以及重组并购、注入资产与整体上市题材等四条主线挖掘相关的机会。

　　今日市况

　　今天是国庆长假前的最后一个交易日，深沪大盘在航天军工、装备制造、金融以及并购重组等热点活跃的推动下继续震荡上攻，并再度收阳，成交量伴随有所放大；其中早盘上证综合指数(资讯 行情 论坛)以1740.06点开盘，基本延续了近日的强势呈现稳步上攻的态势，最高冲高至1755.69点，与前期阶段性高点1757.47点相差不足2个点，报收1752.42点。截止目前，深沪大盘日K线已经形成“红三兵”K线组合，预示节后大盘仍有进一步上攻的潜力。

　　从盘面情况看，局部热点和个股行情保持活跃，G长信、G金丰、G天鸟、G贵航、G中联等9只非ST个股涨停；具体来看，自主创新的军工装备制造，3G、数字电视等科技题材股继续有良好表现，如G中联、G云内、G柳工、G许继(资讯 行情 论坛)、G秦发展(资讯 行情 论坛)等；G高鸿、G海虹、G华微、G长信、G同方、G大唐、G中兴(资讯 行情 论坛)、G长通、G火箭(资讯 行情 论坛)、G国脉等。其次，受益于人民币升值的部分房地产个股以及金融板块个股也有活跃表现，如G万科(资讯 行情 论坛)、G招行(资讯 行情 论坛)、G民生、G浦发、深发展(资讯 行情 论坛)等。而近期持续被市场关注的资产并购、注入资产与整体上市题材股继续受到市场的追捧，包括石化系的石炼化(资讯 行情 论坛)、北京化二(资讯 行情 论坛)等；航天系、中铝系等个股等。值得关注的是，部分大盘蓝筹股以及基金重仓且估值偏低的品种整体表现良好，如中国国航、大秦铁路(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、G招行、G中信(资讯 行情 论坛)、G民生、G申能(资讯 行情 论坛)、G华能(资讯 行情 论坛)、G皖通、G中集(资讯 行情 论坛)等，后市表现仍然值得进一步关注。

　　周五，上证综合指数以1740.06点开盘，最高1755.69点，最低1740.06点，收盘1752.42点，上涨15.46点，涨幅0.89%，成交238.29亿；新综指(000017)今日以1454.96点开盘，最低1454.96点，最高1470.63点，报收1467.01点，上涨14.80点，涨幅1.02%，成交203.99亿。

　　深成指开盘4291.98点，最低4291.98点，最高4344.62点，收盘4326.78点，上涨38.41点，涨幅0.90%，成交141.57亿。深圳新指数(399100)早盘以1732.14点开盘，最低1732.14点，最高1752.77点，收盘1748.45点，上涨18.35点，涨幅1.06%，成交111.47亿。

　　今日消息面

　　周五主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、证监会日前明确指出，净资本低于规定标准或者存在重大整改事项的证券公司，不得申请承销限额豁免，证券公司单项包销金额不得超过净资本的30%，且不得超过3亿元。

　　2、经过了9月份解禁低潮后，10月份股改限售股解禁将再迎高潮。统计显示，有25家公司的28.58亿股限售股、约150亿元市值可在10月份上市流通，其中的民营企业股存在减持的可能。进入第四季度，限售股解禁额度将开始增大。根据目前市值测算，10月、11月、12月的月内解禁额度分别约为150亿、164亿、186亿元。

　　3、继上日突破7.91后，9月28日人民币对美元汇率中间价升破7.90，再创汇改以来新高。昨日美元对人民币汇率中间价为7.8998。询价交易系统中最高成交价为7.9073，最低为7.8954，波幅达119个基点。

　　4、中国证监会28日提出，上市公司股权分置改革方案未获相关股东会议表决通过的，非流通股股东可以在相关股东会议结束一个月后，再次委托董事会就股改召集相关股东会议。

　　5、中国863计划集成电路制造装备重大专项“100纳米高密度等离子体刻蚀机和大角度离子注入机”28日在北京宣布通过科技部与北京市组织的项目验收，这标志着中国集成电路制造核心装备的研发取得了重大突破。

　　6、中国人民银行研究局专题课题组提供的报告指出，目前价格涨势总体趋缓，但通胀压力依然存在，未来物价将呈现小幅上涨的态势。预计2006年全年我国GDP增长率为10.5%，居民消费价格指数(CPI)增长率为1.5%；2007年上半年GDP增长率为9.5%，CPI增长率为1.8%左右。

　　后市简评

　　国庆长假前的“红三兵”日K线组合无疑给节后市场多头酝酿二次强攻奠定了基础，同时也为即将举行的六中全会、全国金融工作会议以及工行的发行上市攻营造了良好的市场氛围。从近期的盘面特征来看，无论是航天军工与装备制造、天津板块、北京奥运题材股的走强，还是3G、数字电视等科技题材和金融地产的活跃，都显示出当前市场人气依然旺盛，大盘强势运行的特征明显。在即将到来的四季度行情中，尽管股指仍有进一步上攻的动力，但随着股指的继续上行，市场信心持续升温和成交量的继续放大极有可能成为本轮阶段性行情进入尾声的标志，而且随着年末的临近，一年来市场所累积的获利回吐压力将进一步增加。因此，就四季度的操作策略来看，一方面可继续关注主流资金持续流入的热点板块，重点围绕自主创新战略的军工装备制造、3G、数字电视等科技题材、权重价值型品种及其它基金重仓蓝筹品种的战略性机会、人民币升值受益板块以及重组并购、注入资产与整体上市题材等四条主线挖掘相关的机会。另一方面，在四季度行情中应该继续将风险控制放在重要位置，特别是在大盘创出阶段性的新高后由于扩容以及季报业绩等压力可能引发的回调需要提前做好认真的准备。

　　继续关注权重价值型品种的战略机会

　　在刚刚过去的9月份行情中，部分大盘蓝筹股以及基金重仓且估值合理或相对偏低品种整体表现良好，包括中国国航、大秦铁路、G招行、G中信、G民生、G华能等。笔者此前认为，除了估值优势以及投资者对防御性需求等因素之外，股指期货、融资融券业务的推出将明显提升市场对可能成为股指期货以及融资融券标的资产的大盘蓝筹品种的投资需求；无论是主力机构对其战略性的建仓还是构建防御性资产的需要，权重指标股板块已越来越受到市场的积极关注，并将成为稳定大盘的重要工具和下一阶段行情发展的风向标。

　　“价值注入”驱动“全流通时代”行情向纵深发展

　　近期盘面一个重要的特征就是并购重组、注入资产与整体上市题材股反复受到市场的挖掘，较为典型的是石化系的石炼化、北京化二等；航天系、中铝系等个股。9月份正式实施的《上市公司收购管理办法》对整体上市的渠道作出了具体的安排，监管层曾明确表态，通过定向发行实现整体上市，实现优质资产注入和引进战略投资者，是监管部门在相关发行和并购活动中最为关注的两个目标，支持企业借助换股吸收合并、定向回购、非公开发行等方式实现整体上市。如果从提高上市公司质量角度来看，整体上市不仅降低了关联交易与利润操纵的可能性，还减少了上市公司管理层次、提高了公司的管理效能，并进一步理顺了公司的产业链条。因此，对于上市公司而言，集团优质资产的大规模注入将使得公司的盈利能力进一步提高，进而提升投资价值。笔者认为，并购重组、资产注入与整体上市是企业价值的再发现与再创造的过程，有望成为全流通时代市场的持续热点和机会所在。值得关注的是，有市场分析认为，A股市场已经进入“价值注入”阶段，预计未来3年内A股市场市值的复合增长率将达到44%。

　　人民币长期升值推动A股走强

　　进入三季度以来，人民币汇率呈现加速升值的趋势，相关的受益板块包括房地产、金融、航空类个股总体表现较为活跃，如G万科、G招行、G民生等。从全球的角度来看，人民币升值必然意味着以人民币计价资产价值的提升，尽管房地产行业面临宏观调控的压力，但政策调控并不会改变房地产作为国民经济的支柱产业的地位，因此房地产行业的龙头公司、具备丰富项目储备和土地储备的公司、具备资产注入和整体上市的个股仍有进一步上涨的潜力。对于银行业而言，笔者反复提到，A股上市银行将受益于国内经济快速增长、人民币升值、利差扩大等利好，在贷款持续增长、非利息收入占比提高、营业费用率下降等因素推动下，未来两年大多能保持20%以上的业绩增长，中长线应继续看好银行股未来表现。

　　自主创新战略带来重大机遇

　　自主创新是我国未来发展的一项基本国策，根据《国家中长期科学和技术发展规划纲要》，要使我国的信息产业技术水平进入世界先进行列，掌握集成电路及关键元器件、大型软件、高性能计算、宽带无线移动通信、下一代网络等核心技术，提高自主开发能力和整体技术水平。此前，中共中央办公厅、国务院办公厅也印发《2006—2020年国家信息化发展战略》，提出在具有研发基础、市场前景广阔的移动通信、数字电视、下一代网络、射频识别等领域，优先启用具有自主知识产权的标准，加快产品开发和推广应用，带动产业发展。而上半年出台的《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》明确了加快振兴装备制造业的目标，有利于机械行业未来长期健康的快速发展，其中部分重点子行业如军工、机床行业、矿山设备、港口设备、铁路设备和新能源设备等将面临巨大的机会。