六股连发 摸清工行IPO市场承受力

　　上周以来A股市场同时有6只新股发行，创下股改之后新股发行密度之最。截至昨日，这6只新股的申购情况均已揭晓，据统计，这6只新股共冻结申购资金6358亿元，在A股历史上排名第四。分析师们表示，此次6新股连发，也是在巨无霸工行发行之前，对一级市场资金的一次摸底，而结果表明，市场有足够的资金承受工行发行。

　　从9月21日起的4个交易日内，中小企业板的众和股份、江苏宏宝于上周四、上周五先后上网发行，本周一、二则有主板的北辰实业、日照港及中小企业板的东源电器、德棉股份相继上网发行。据统计，6股连发总计冻结资金6358亿元。

　　有史以来，A股市场新股冻结资金最高纪录是2001年7月下旬，当时新股申购资金量曾创下9286亿元历史最高位。其后，今年7月18日至7月21日发行的大秦铁路等5只新股连发，冻资8010亿元，排名第二；今年7月初，中国银行上市冻资7758亿元，排名第三；而8月7日至8月10日，中国国航等5只新股发行，则冻资5400亿元，略逊于本次6股连发。据统计，正常情况下，新股申购平均冻结资金量在4000亿元左右。

　　 新股发行趋密股市“胃口”更大

　　 尽管今年6月恢复新股发行后，新上市公司节奏不断提速，但种种迹象表明，大量资金悄然回流股市，中国股市只要有赚钱效应，不用担忧大市“失血”。

　　事实上，早在今年6月中国银行发行前后，大量资金流入一级市场就已初现端倪。相关统计资料显示，2006年6月，A股市场存量资金增长了1600亿，为历史上资金流入最多的月份。

　　此外，9月新股獐子岛网上发行，冻结申购资金超过3000亿元，比8月份发行的新股平均水平增加了1000亿元，比中国国航增加了2600亿元。算上此前交叉发行的璐安环能，最新一轮新股发行的冻结资金已超过了6000亿元。

　　种种数据显示，市场有足够的资金“追捧”新股。同时，上述情况表明，大量场外资金持续进入一级市场，已经成为近期资金面的最显著特征。伴随着新股发行持续快节奏推出，这一趋势预计将得到进一步的延续。

　　10月初开始，工行上市将全面铺开，在为期两周的路演活动后，香港与内地两地将同时询价、同步确定价格区间，A股将于10月19日网上申购。此次“六股连发”正好考验工行上市前的资金面情况。

　　光大证券分析师诸海滨表示，只要新股有足够的投资价值，市场不缺资金来源。一方面，基金发行较快，6月以来已发行了2千-3千亿元，另外，近期发行的券商理财及银行理财的资金也将在股市中掘金。

　　国都证券分析师吴明则表示，管理层也意识到，一个好的市场环境才能为融资提供基础。这半年来新股融资总额远远超过2003和2004年两年的总和，扩大融资比例、扶持新股发行很重要，因此目前市场资金其实呈现了一定的分工格局。

　　吴明指出，据观察，做市场的资金和申购新股的资金其实是有明确分工的，目前市场中存在一部分专职“打新”人员，申购新股的资金中，这些人占据了6-8成，而市场上则有3千-4千亿元是用来专门“打新”的。

　　 1400亿元工行招股市场铆劲等候

　　 昨起，工商银行宣布同时在香港和内地招股。根据招股书，工行此次拟发行A股130亿股，H股发行353.91亿股。市场普遍认为，工行在香港发行价的市净率区间应在2-2.2倍之间，定价区间约在2.76-2.9港元之间，照此推算，工行A+H总共融资规模将可能超过1400亿元人民币，成为今年以来全球融资金额最大的IPO。

　　对此，诸海滨表示，预计工行上市将冻资逾4千亿元，长假效应可能会令市场出现获利盘回吐，但总的来看，大市不缺资金，工行定于10月下旬上市，A股大市将保持一个稳定的“慢牛”局面，近来股指在资金解冻后曾异军突起，因此此次6股连发无碍工行上市。

　　吴明则认为，

    早报记者 雷蕾

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