蓝筹走弱题材活跃 股市分化加剧

　　武汉新兰德 余凯

　　周二市场受到消息面的冲击走势明显偏弱，股指下探至千七附近有所企稳。而盘中个股表现却呈现了两极分化态势。一方面以三联商社(资讯 行情 论坛)、太极实业(资讯 行情 论坛)为代表的未股改股和以G贵航、G高鸿为代表的部分题材股盘中受到强劲的拉升成为周二场内最为靓丽的一族；但另一方面，以中国银行(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)为代表的大盘蓝筹股却表现萎靡不振，大象股的集体走弱耐人寻味！

　　顺流？逆流？

　　由于前期市场预期A股市场上以沪深300(资讯 行情 论坛)指数为标的的股指期货产品，将在年底或明年初推出，同时在融资、融券等创新业务即将开始实施的背景下，大盘蓝筹股的筹码稀缺性价值，近期受到投资者热捧。

　　值得注意的是，此次业绩故事不再是主角，金融创新是新的故事。但证券市场的趋势性走势并不会因为股指期货或者融资、融券的上市而发生改变，影响市场波动的根本还是总体经济因素。所以对A股市场来说，决定行情的长期因素经济增长率、汇率、利率和企业利润增长率在继续主导市场。因此从这个角度理解，大盘蓝筹股在经过短暂的喧嚣后出现回落走势也就在情理之中了。

　　新“二八”现象

　　众所周知，从2003年开始乃至在相当长的一段时间内，“二八现象”、“一九现象”成为市场中的主流。典型的如2003年开始的中海发展(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)，再发展到后来的“五朵金花”，可以发现当时的大盘蓝筹股一度成为市场的灵魂。

　　然而时过境迁，随着中国石化(资讯 行情 论坛)进入股改程序，沪深两市股改公司市值占比一举突破九成大关，达到91.74%。在这样的背景下，未股改股反倒成为了稀缺资源。特别是，随着股改进入攻坚阶段后，股改的寻宝游戏核心将不再是股改对价方案的多寡，而是在于股改过程中是否具有重组预期方案。因此未股改的ST股、绩差股逐渐成为各路热钱竞相参与的对象，近期不少ST股形成了典型的上升通道。在赚钱效应的刺激下，部分短线资金从大盘蓝筹股中抽离也造成了这些大象股的相对弱势。

　　后期仍然面临一定的分化

　　随着市场投资理念的革命性变迁和股票定价机制的重大变化，以内在价值和成长性来定价、以行业背景行业地位定价的新模式已经形成。而随着越来越多大盘蓝筹股登陆A股市场，它们之间必然会形成明显的制约格局，其走势变化将逐步以估值高低来决定。另外，由于近期国家明确将抑制固定资产投资过快增长、加强房地产市场调控，这也成为未来经济工作的重要任务，这就引发了市场对于宏观调控再度增强的预期，在这样的背景下，机构投资者对市场的分歧也因此进一步加大，再加上诸如G招行(资讯 行情 论坛)、G宝钢等指标股由于行业属性的不同而导致的本身运行不同步，其后期面临一定分化也是在所难免的。

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