九鼎德盛：持续成长仍是关键

　　九鼎德盛肖玉航

　　近几个交易日，在中国银行、G招行等大盘蓝筹股进入休整阶段后，部分科技股异军突起，比如3G板块中的G高鸿连续涨停，带动东信和平、G紫光、G信通等强势上扬。从历史行情分析，科技板块始终是一个黑马频出、活跃度极强的群体，但从今年的行情演绎来看，绝大多数科技股的表现均缺少连续性，有的甚至表现较差，比如老牌科技股G海虹、G梅林等。笔者认为，参与科技股运作需要积极关注市场时机和个股基本面的实质性因素，而大部分科技股更适合大波段操作，以前的那种短线暴涨的走势将越来越少。　　

　　介入时机非常重要

　　从整个科技股板块看，其覆盖领域非常广阔，通信、网络、军工、激光等构成均是其重要的组成部分。从投资角度来分析，科技股崛起都具有明显的时机性，比如上世纪90年代全球掀起网络热潮，也强烈反映到A股市场，当时的海虹控股、上海梅林、综艺股份等连续上涨成为行情龙头，介入该板块其他个股收益也不错；在今年初至今表现较好的科技股中，军工科技股由于国家政策以及资产注入等利多因素持续走强，G西飞、G卫星等明显出现多次强势波段机会，且保持强势的K线运作形态。可见科技股的崛起与板块或细分行业的宏观环境关系密切。

　　而从本周一的强势品种来看，则明显与3G题材有关。从基本面来看，盘面3G的异动与“TD测试网络升级，部分地区放号扩大测试区域，年底之前转入商用”这个消息有很大的关系，因为商用将激活整个产业链，市场等待了三年，终于看到全面启动的迹象，这对整个产业都有非常重大的影响，从标准制定商到设备制造商，从运营商到终端制造商每一个产业环节的市场都将被启动。因此从多头角度分析，在启动蓝筹股后，急需一热点板块来维护市场人气，而3G年底发放牌照的预期加之消息面的配合，3G板块可谓恰逢其时。

　　从历史上看，科技股行情中持续时间最长的品种为网络概念股，但由于近年来网络泡沫的破灭，加之其经营业绩并末有大的改观，有的甚至经营亏损，因此其在3G热潮中没有表现或表现甚微非常正常。这也说明在科技股行情分化的特征越来越明显，个股基本面分析越来越重要，跟风上涨的机会越来越小而介入市场的时机也越来越关键。

　　能否连续表现是关键

　　对于科技股，由于其是一庞大的组成集体，其所依存的题材是否具有实质性，是否会对未来经营业绩有大的提升成为是否值得投资的关键因素。一些具有实质性重组或公司整合后业绩转机较大的科技股一般连续性较好，比如军工板块中的G西飞、3G板块中的G中兴等。　　

　　从目前的3G板块来看，由于整个产业启动后的市场较为广阔，而部分具有实质性商业因素支撑的公司如G中兴等，其成长性也是实质性的。其一是公司质地优良，为通信设备商龙头；二是公司经营业绩稳健；三是公司产品与技术能够分享未来3G推出的行业准入。因此在对科技股投资运作时，仍然需要对公司实力、技术状况和未来实质性因素进行权衡，这也是投资者把握短期收益(风险)和长期收益(风险)的关键。

　　综上所述，科技股板块中的个股表现与市场时机有较大关联性，其连续性与公司质地、股价的相对高度和成长性因素密不可分。而从历史多次行情的演变来看，对科技股板块中的绝大部分品种运用波段投资的策略较为稳妥，但对具有实质性因素影响或未来经营业绩预期有大幅增长的品种除外。