大盘股上市对市场的冲击越来越小

　　□ 本报记者 赵学毅

　　今年以来全球融资金额最大的一笔IPO项目——工行A＋H发行正式启动，两地发行总规模有望超过550亿股，A股市场最高发行可达149.5亿股。不久的将来，工行A股将与其它大盘股一起引导大盘的走势，我国A股市场的“大而稳”格局将更为明确?市场在稳步向“超一流”迈进。

　　本报数据中心将目前市场的十大权重股根据上市时间分成两大阵营：中国银行(资讯 行情 论坛)、大秦铁路(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、中国国航为股改后发行的权重股；中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等7只股票为股改前发行的权重股。通过这些股票上市首日表现情况，可以看到不同时期大盘股上市对整个市场的影响程度。

　　就上市首日流通市值及成交额看，全流通后扩大趋势明显。2006年7月5日，全流通下的第一只大盘股中国银行隆重登场，中行A股7094亿元的市值(以当日上市价3.99元计算)，大致相当于2个中石化、12个宝钢、16个长电和17个

中国联通，并占到沪市总市值的23.9%。中行A股首日的成交金额就达到了68.46亿元，约占沪市全天成交金额的五分之一。而2001年8月8日上市的中国石化，当日流通市值及成交金额分别仅为128.8亿元(以当日上市价4.60元计算)和30.16亿元，其中市值占当日沪市总市值的1.54%，成交金额占沪市成交金额的36.51%。再比如宝钢股份，首日流通市值及成交额分别为27.41亿元和19.012亿元，更不能与中国银行同日而语。统计数据显示，中国银行、大秦铁路、中国国航三只权重股上市首日平均可流通市值为73.6亿元，平均成交额为37.23亿元，与此前上市的7只权重股相比，平均可流通市值增长了28.33%，平均成交额增长了15.67%。

　　从大盘股上市首日活跃度看，全流通后的三只权重股上市首日交投活跃度趋于稳定，日平均换手率为45.51%，其中中国国航换手率仅为34.79%；而此前上市的7只权重股的首日平均换手率为59.67%，其中华能国际(资讯 行情 论坛)换手率最高为84.2%，宝钢和招行换手率双双超过69%。

　　值得注意的是，我国股市因为大盘蓝筹股的不断加入而逐渐“长大”，其走势趋于稳定。在中国银行、大秦铁路、中国国航上市之前，超级大盘股的上市通常都给短期市场走势带来明显的冲击。比如中国石化A股自2001年8月8日上市后股价一路走低，并跌破4.22元的发行价，2002年1月23日最低下跌到2.99元。而同期上证指数(资讯 行情 论坛)则从1924点下跌到1346点。招商银行(资讯 行情 论坛)于2002年4月9日上市，股价最高为10.88元，同年6月4日下跌到8.54元，同期上证指数从1671点下跌到1474点。宝钢股份于2000年12月12日上市，股价最高为7.36元，随后同样一路下跌，2001年10月22日跌至3.66元，4.18元的发行价也被跌穿，同期上证指数则从2059点下跌到1520点。与之形成鲜明对比的是，中国银行、大秦铁路、中国国航的上市，大盘的走势并没有受到很大冲击。中国银行为沪市权重最大的股票，对稳定股市发挥重要作用。

　　业内人士预计，工行A股上市不会对大盘产生很大的冲击，“平稳”是大盘的主色调。

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