耐心等待建仓时机

　　两周前笔者在《等待建仓时机》一文中讨论了大市可能的走势，即若工行确定在10月中央全会前发行，那么年内还会有一波较大行情；若确定在其后，则当下行情还将面临一次深幅调整。说这话时上证指数(资讯 行情 论坛)是1667点，而9个交易日以来，上证指数最高涨到了1746点。工行发行上市显然会拖到10月中央全会之后，笔者判断错了吗？

　　照理主力机构在9月发动行情是不会有太大收益的，明明预判10月下旬后临近年底大盘肯定会有下跌，为什么不选择更低的点位加仓？即便是买长线看好的大盘蓝筹股，也不该不考虑短线成本呀？

　　到底是什么样的机构发动了这轮大盘蓝筹股行情？笔者了解到的未必准确的情况是，上周只有基金加仓近70亿元资金，QFII按兵未动，保险资金还净赎回近一个亿。大盘蓝筹股有普遍的群众基础，价格又相对低，又不怕长线套牢，因而基金的发动引来个人投资者的踊跃买盘。问题是基金为什么在这个时机“不谋而合”地行动呢？能公开找出的理由不过是指数期货和融资融券政策即将出台的影响。这当然是长线介入大盘蓝筹股的理由，但既然是长线理由，也没必要不顾成本地急于加仓呀。指数期货极可能得等明年春节后才水到渠成地推出，而融资融券新政即使年内推出，考虑到年末大盘可能下调，融资融券的规模也是有限的。就此与一些机构投资者讨论，大家认为还是与工行的发行上市有关。

　　工行这一中国股市历史上最大、同时也是今年全球股市最大的IPO项目，自然需要一个相对稳定和热络的市场环境来承接，稳定和热络的A股市场自然需要大盘蓝筹股的带动，带动大盘蓝筹股自然需要基金为主的机构投资者。工行是否广泛与基金沟通过，不得而知，但笔者问及的一些基金业人士均表示，工行的“面子”不能不买：一来工行本身是亏不了的稳定品种，二来基金发行主要靠工、农、中、建几大行的销售渠道，顺水人情肯定要做。由此，笔者以为，在工行即将发行上市前一个月，基金为主发动的大盘蓝筹股行情虽于短期之“理”有悖，但于长期之“情”乃至长期之“理”有合。笔者错在对国情理解得不透。

　　经与一些机构投资者讨论，笔者依然认为，行情既然提早发动了，就会在一定的高度和一段时间后结束。而从时间上推测，一旦这轮大盘蓝筹股行情偃旗息鼓，2006年的市道将在足够深幅的下调中收官。而足够深幅的下调时点，才是最好的建仓时机，谁能忍住冲动，耐心等到建仓时机呢？

　　在行情热络时保持定力是很困难的，特别是大盘蓝筹股搅动起人气之时。大盘蓝筹股带动的行情总是让人坐不住的，但坐不住时一定要追涨吗？良好的投资心态恰恰要在急涨暴跌时培养。毕竟我们参与