大盘股导演深强沪弱

　　文/本报记者 徐建华

　　与前几周的沪强深弱不同，本周深市表现要明显强于沪市，而决定这一切的依然是大盘股。沪综指本周微涨0.25%，周K线报收阴十字星，而深成指周K线收出了阳线，一周涨幅达到了2.06%。

　　本周大盘震荡盘整，创下近2个月来最大周成交额，大盘股的起伏直接导致了沪深强弱格局再度易手。除了G招行(资讯 行情 论坛)等部分个股外，本周沪市主要权重股的跌幅都远远超过大盘跌幅。两市第一权重股中行本周累积跌幅高达3.47%，与前一周5.49%的涨幅形成了鲜明对比，而中行的表现几乎就代表了大盘股近两周的冷暖转换。作为本轮行情的龙头之一，大秦铁路(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)的周跌幅也超过了1%，G宝钢(资讯 行情 论坛)、G长电(资讯 行情 论坛)、G联通等权重股的跌幅也都超过了1%。虽然本轮行情的领头羊G招行周涨幅超过1%，复权价多次创出历史新高，但在周五其H股上市大涨24.9%的情况下，A股却出现了冲高回落走势，并带动了整个银行板块的大幅回落，利好出尽效应十分明显。

　　周五有两个消息对市场形成了比较明显的影响，一是招行H股挂牌，二是工行H股发行通过港交所聆讯。虽然市场此前对于招行H股上市后的表现有着较好预期，但其实际表现仍远远超出了市场预期。周五招行H股报收于10.68港元，较A股溢价14.9%。但大盘股A股较H股折价似乎已成为习惯，招行H股的良好表现只是使得A股银行板块冲高回落。工行H股发行通过港交所聆讯意味着其发行程序正式启动，可以想象，随着今后工行发行消息的进一步明确，其对市场尤其是对大盘股所带来的影响需要进一步观察。由于工行之后仍有中国人寿(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)等大盘股在排队，由此带来的替代和挤出效应仍有可能在盘中进一步发酵。

　　虽然扩容仍会对市场造成一定压力，但大盘股行情不可能就此结束，股指向下的空间也相对有限。大盘股的价值一方面在于其相对合理的估值水平，同时融资融券和股指期货对于大盘蓝筹股价值再发现的作用也是毋庸置疑的。大盘股相对合理的定位使得其即便受到扩容影响，但回调空间也不大，而随着股指期货等制度变革路线图的进一步明确，大盘股的价值仍有一个发掘过程。