股指高位现阴 后市隐忧加大

　　做多依据：

　　一、制度逐渐完善，增强做多预期

　　本周市场正式实施了IPO新规，同时出台了股指期货的合约细则，这不能不说又是一次制度上的完善，我们认为，IPO新规的实施有助于规范市场的新股发行，从而提升投资者对市场的认同度，而股指期货的明确有助于为市场补充做空机制，保证机构能够实施套期保值，这无疑会提速机构投资者的发展。总的来看，在股改完成以后，市场的各个方面正在发行质的变化，投资者应注重它的长远利多效应。

　　二、均线强势多头，形成层层支撑

　　从大盘K线上看，目前市场的均线系统呈现出强势的多头排列，本周股指下探至五日均线后都能够快速反抽，在五日均线的指引下，市场的每次快速下跌并没有动摇市场做多的信心，反而大量吸引了操底资金的介入，我们认为，投资者可以将目前的均线系统作为一个标尺，后市每一次的回调都有可能成为市场的低吸机会，同时在均线系统多头排列的支撑下，每一条均线都将对市场形成支撑，在这样局面下，市场也难有大的回调。因此，我们认为目前市场技术面支持后市的上涨，投资者应坚定做多信心。

　　做空依据：

　　市场临近高位，不可迷信权重

　　近期权重股一直是市场的焦点，但让我们担心的是市场把权重股的积极影响可能夸大了，众所周知"大公司，涨得慢"，那如果权重股短短几个交易日就大涨10%以上，那是不是意味着权重股短期基本到位了呢？毕竟权重股不是小盘股，它们的上涨是需要时间来衡量，短期大幅上涨所带来的指数效应虽然明显，但其上涨的持续性可能会大打折扣，这对于市场的中长期走势也是不利的，周五银行股板块全线走弱，因此我们建议投资者不可迷信蓝筹权重股的短期效应，路遥知马力，还是希望投资者保持理性。

　　二、新股高潮开始，市场压力加大

　　本周市场明显受到新股扩容的影响，从周三开始，市场将有累积六只新股完成新股申购，这对于目前的市场而言，资金压力是不言而喻的，正如我们前期所分析的，虽然有IPO新规的出台，但是新股的过快过密发行必定会分流市场资金，更应该客观地看到，目前我市场上新股的炒作十分地不理性，高发行价格高市盈率和高溢价都是不正常的，而现今在没有改进这些问题的基础上加码发行新股，老问题没有解决，新问题接踵而至，这必定会影响后市做多预期，投资者不可小视。

　　一目了然：

　　周五大盘终于受到回吐的影响出现下跌，股指早盘冲高乏力，午盘后下跌动能加剧，最终以中阴线报收。盘面上看，医药股、低价股和ST股表现较强，从大盘K线上，股指在1750点上方压力较大，后市股指可能还有回吐过程，周一看跌。

　　(三元顾问 岳从忠）