板块轮番运作 股指边洗边拉

　　周一大盘先抑后扬。上证指和深成指分别以1727点和4202点开盘后，震荡上行，最高冲到1733点和4243点附近。上证指以1732点上涨0.69%收出一根阳线。成交量进一步放大，包括权证在内两市达410亿元左右水平。盘中给人的感觉是主力边洗盘边上拉。

　　消息面上，经过短短四天的征求意见，中国证监会昨天发布了《证券发行与承销管理办法》(简称《办法》)，并宣布自今天起施行。这部7000多字的《办法》重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节，完善了现行的询价制度。一是中小企业板的IPO可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。二是对目前网下累计投标与网上申购分步进行的机制进行调整，规定网下申购与网上申购同步进行。三是规定所有询价对象均可自主选择是否参与初步询价，主承销商不得拒绝询价对象参与初步询价。只有参与初步询价的询价对象才能参与网下申购。四是规定首次发行规模在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票，可以采用“绿鞋”机制。

　　我们注意到，新的管理办法加强了对中小投资者的保护。《办法》第32条规定，首次公开发行股票达到一定规模的，发行人及其主承销商应当在网下配售和网上发行之间建立回拨机制，根据申购情况调整网下配售和网上发行的比例。根据上述管理办法，在发行大盘股时，如果公众投资者认购倍数超过一定标准，有关方面将把部分网下配售给机构的股份转配给网上公众投资者，从而提高公众投资者的中签率。这意味着中小投资者购买到热销新股的机会增加了。有利于吸引长期增量资金进入证券市场。

　　盘面上，中国国航最大涨幅达5%左右，短线冲高后开始回落。尽管大盘权重股强势调整，但其他板块趋向活跃。奥运板块今日重新走强，G城建、中体产业(资讯 行情 论坛)涨幅居前；黄金周将至，旅游板块重新活跃，复权看G峨眉山(资讯 行情 论坛)已创下了历史新高。G物华、G深机场(资讯 行情 论坛)、G四环药等等冲击涨停。另外，部分ST股继续保持强势。

　　周一股指仍然强势运行，尽管几大指标股不再齐齐上攻，但股指还是一个劲往上串。这说明了一种什么现象呢？从盘面上涨停的个股看，由于大盘股的刺激作用，现在各个板块都进入了活跃阶段，人气重新聚集，成交量能放大。在指标股休整的时候能出现这样的情况是难得的，表面多方已经控制了整个盘面，接下来还有更好看的故事发生。

　　为什么这样说呢？跳出盘面看股指，我国证券市场的制度创新和市场化改革不断深化。随着新《公司法》、《证券法》的颁布实施、券商综合治理基本结束以及融资融券、股指期货等创新业务的启动，我国证券市场进行了一系列大手笔的整顿、改革、创新之举，以前困扰证券市场发展的股权分置、“单边市”等制度性障碍基本得到解决或即将得到解决。近一年来市场持续好转，国内外投资者普遍看好后市，表明改革成效显著，市场环境趋暖。

　　尚主席为工行穿上“绿鞋”表明，我国证券市场发展所面临的政策环境、制度环境、市场环境和技术环境等发生了深刻的变化，市场整体估值水平仍偏低，现时中国的资本市场是个典型的资本洼地，发展空间十分巨大。

　　预计周二股指看涨。因此请关注认购权证板块的动向。

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