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大盘股时代蓝筹之争 大象跳舞透露机构布局玄机http://www.sina.com.cn 2006年09月16日 10:38 证券日报
本报记者 白 岭 经过了一个月的缓坡慢爬，市场终于在本周出现了强势突破，一举站上千七。“大象跳舞”成为本周最为靓丽的一道景观。尤其是周五，中国石化停牌，市场却并未出现群龙无首的乏力局面。中国银行以上市以来单日最大涨幅给市场带来新的惊喜，而蓝筹群体的大合唱终于唤醒市场一直含蓄的做多热情。 大盘股时代蓝筹之争 近期市场成了大盘股的天下，以中国石化为首的大盘蓝筹股一跃而起成为推动股指站上1700点的主要力量。在中国石化股改停牌之际，以中国国航和中国银行为首的次新大盘股突然拔地而起，成为继中国石化之后的市场风向标，其它蓝筹股也积极响应，大盘继续向上拓展空间。市场资金明显向蓝筹股转移，继一线蓝筹股之后，二线蓝筹股有望脱颖而出轮番走强，这将大大提振市场人气。 中国金融期货交易所的成立无疑是近期最大的利好。股指期货推出的预期成为导致本周大盘蓝筹股集体上扬的催化剂，市场人士一致认为，大盘股“边缘化”的市场格局将逐渐改变，对大盘蓝筹股的乐观成为共识。原因之一是大盘股的整体估值偏低状况没有根本改观。据统计，按中报业绩与昨日收盘价计算，沪深300的平均市盈率不过18倍，不少股票如G宝钢、G鞍钢市盈率还不足10倍，甚至远远落后同类股票在H股市场上的市盈率。之二则是随着股指期货、融资融券的推出，在制度上促使大盘蓝筹股将成为交易性筹码，有助于其流动性的增强与价值中枢的提升。 指标股、蓝筹股、以及银行股近期之所以能够反复走强，还和融资融券的影响有关。随着证监会发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》，证券市场期盼已久的融资融券业务即将正式展开。而从目前盘中股票的结构看，大盘指标股、蓝筹股大都会成为融资融券的标的，因此就会吸引更多的大资金不断流入，为日后的融资融券做好充分的准备。 而随着中国金融期货交易所9月8日在上海挂牌成立，这就预示着股指期货的开设已经日益临近了。显然那些对指数有较大权重影响的相关个股受到了大资金的关注，作为日后做多做空的筹码，各大机构都会买些回来压压仓了。因此从这个角度出发，预计指标股、大盘蓝筹股仍将会在一段时间里反复的活跃，演绎着股指期货的预演行情，非常值得我们进一步的关注。 深挖标的资产价值 在融资融券、股指期货等创新业务推出日期逐步临近的背景下，大盘蓝筹股的筹码稀缺性价值，将越来越受到投资者的关注和重视——近期大盘蓝筹股的持续活跃，也基本印证了这样的判断。尤其对于可能成为股指期货标的资产的沪深300指数成分股，其在未来市场中所面临的交易机会，也有望随着股指期货的即将推出而进一步得到体现。 但平安证券的研究员指出，标的资产价值需区别对待。他们认为，对于一般投资者而言，沪深300 指数的成分股依然过多，要进行“复制”投资并不现实。并且沪深300指数成分股的选取标准，更多的是关注公司股票的流动性、市值规模和股本的大小，而不并是对公司投资价值的评判。 指数样本股的选取标准和公司估值标准方面的差异，使得在沪深300指数成分股当中，同样存在一些股本规模和市值规模居于市场前列的公司，由于所处的行业环境以及自身的业绩表现并不理想等因素的影响，其自身的投资价值并不突出。 因此，对于一般的投资者，他们建议其在把握股指期货所可能给标的个股带来的投资机会时，仍然需要对标的资产的基本面做出深入的分析和甄别。重点关注那些基本面理想、盈利能力和成长性突出的可持续投资的蓝筹股。 关于从不同角度挖掘沪深300指数成分股的投资机会，平安证券提出四条基本标准，从沪深300指数成分股中，选取那些基本面优良、成长性突出的品种，作为投资时所重点关注的对象：1、净利润持续增长的公司。2、净资产收益率持续上升的公司。3、毛利率持续提升的潜力公司。4、“寻求交集”：值得关注的业绩增长公司。那些同时满足上述2项或以上标准的公司，其未来的业绩增长趋势，将更加值得投资者关注。 秋季播种岁末布局 9-10月份正值金秋收获时节，然而中信证券研究员提出，股市的节律与自然界不同，临近第四季度，恰恰是市场的播种季节。按照投资惯例，历年的四季度往往是机构重新布局的时节。这个时期的战略布局，会很大程度影响到来年的收益。例如，去年岁末介入有色、食品和零售的投资者便在今年初的行情中占到了先机。 他们提出四季度之所以成为布局关键，主要是出于四大原因：1、中报(和三季度预告)披露完毕，投资者对上市公司业绩走向和结构变化往往有了比较深入的了解；2、一年中最重大的经济政策基本亮相完毕，投资人对未来经济走势和政策取向也有了比较清晰的认识；3、当年的投资收益进入了结算期，而结算前后也是重新布局的时期；4、来年的1-2月份往往交易日偏少，而岁末之前往往能更从容地建仓和布局。 结合今年的情况看，9-10月份正好处于市场的调整期和建仓期之间。7-8月份市场刚刚经历了调整(虽然不太充分)，而现在就开始为明年大规模布局建仓又略嫌太早。因此，9-10月份更可能继续延续前期的调整，但也能随着市况的发展随时进入一波新的建仓行情。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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