题材炒作敲响警钟 题材个股大跌

　　九鼎德盛　肖玉航

　　周三，深沪两市冲高回落。而从盘中个股跌幅来看，深沪股市带有明显题材特色的个股放量大跌，其中G成大(资讯 行情 论坛)以跌停报收，G敖东(资讯 行情 论坛)也大跌9.53%。从此两只个股来看，与近期广发证券借壳延边公路(资讯 行情 论坛)上市密切相关。资料显示，换股之前G成大与G敖东对广发证券的持股比例分别是27.3%和27.14%。而G成大和G敖东两只个股前期正是借助此题材股价走势强劲，但消息明朗正逢大盘权重指标股拉抬股指，放量跌停可以说其题材兑现。

　　对于题材类个股，如果其经营业绩不能保持快速增长，那么，终究难以支撑高高在上的股价。2000年暴炒的网络股如今大部分股价已经跌去70%以上，而市场上前期及近期形成的多种概念类、股价高高在上的个股，同样应引起投资者特别是中长线投资者的警惕。

　　笔者认为，由于未来中国A股市场在与国际资本市场对接后，其投资行为将更趋理性化。如在相对规范与成熟的香港证券市场，从中长期投资的角度来看，股价的涨跌与公司经营业绩呈现密切的正相关，虽可能有题材性的炒作，但由于市场透明度较高，往往在短期之内趋于平静。对香港证券市场交易情况研究可以发现，市场尽管有时大涨数百点，但仍有非常之多的垃圾股、题材股全天无法达成交易，充分表明在成熟市场公司价值在于业绩增长的重要性。

　　由于我国证券市场在经历

股权分置改革特别是IPO全流通发行制度的完善之后，其与国际资本市场正在加快接轨步伐，因此未来证券市场将体现为相对理性的运行格局。在此次权重股推升行情中，业绩及股价具备优势的品种不断上涨，比如G招行(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等，而许多依托题材、业绩较差的品种反而向下创新低，这已经说明资本市场运行格局正在发生变化，未来深沪证券市场两极分化的趋势正在形成之中。

　　可以认为，题材作为证券市场中仍然具有一定的短期推动力，但真正支撑股价的内在动力仍然来自于业绩。如在题材推动下，业绩同步增长，而股价估值合理，则具有较好的投资机会；相反，仅有题材，经营业绩却连年下滑，股价就难免在炒高后再飞流直下。比如前些年著名的网络股龙头———亿安科技(资讯 行情 论坛)，其在网络科技热题材的推升下，股价冲破百元，但网络破灭及公司运作不规范问题暴露后，导致经营业绩连续下降、亏损，目前的股价连当时的零头都不足，投资其中的投资者可以说已经血本无归了。

　　总之，一些题材股的大跌，为参与题材股炒作的投资者敲响了警钟，因为已被大幅度炒高的股价，很难在短期内得到业绩的同步支撑。笔者认为，投资者参与题材股炒作应格外警惕，不要在未来A股市场的新格局市场背景下成为题材股的牺牲品。

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