大盘指标股上涨会给后市带来什么

　　【作者：文国庆 】

　　周二，A股市场延续震荡上行势头，成交金额亦同步温和放大，权重指标股群体是今天大盘稳步上行的重要推力，因此大盘股数量占优的沪市表现明显强于深市，沪市主要股指均创下7月末以来的反弹新高，但深市主要股指则稍逊一筹。换句话说，今天A股市场量价齐升是指标股通力合作的结果。

　　不难看出，A股市场中最重磅的两只权重股中国银行(资讯 行情 论坛)(601988)与中国石化(资讯 行情 论坛)(600028)是推动指数上行的两个轮子。但值得注意的是，中国银行今天的上涨与当日境内银行股板块的整体表现脱节。当然，除了护盘的猜测外，也可以把这两只大盘股的大幅上涨看作与H股市场的接轨，因为除了中行、中石化，我们今天还看到国航(601111)突然快速上行追平其H股股价。随着工行在A股、H股市场两地同时同价发行时刻的逼近，以及众多H股公司相继发出"海归"A股市场的宣言，"同步"或将成为未来境内外股市的关键词，监管层意念中的定价权的争夺之战也可能愈演愈烈。而最终权操于何人之手，也许与监管层最初的期望大相径庭。

　　国家统计局负责人今天上午透露了8月固定资产投资增速继续下降的消息。数据显示，8月投资增长速度为21.5%，较7月回落了5.9个百分点，7月则已较6月回落7个百分点，表明投资增幅在近两个月出现了明显放缓的趋势，

宏观调控政策已经开始见效。该负责人指出，鉴于1-8月固定资产投资的累积增速仍偏快，因此宏观调控仍不能放松，重在抓好落实，但并不需要采取新的调控政策。这一表态，大致会让担心后续调控政策的市场放一半心。不过，由于G7会议的重要议题将紧盯

人民币汇率政策，而银行间债券市场的数据则显示资金仍然充裕，

人民币升值与收紧流动性这一对矛盾似乎仍然没有很奏效的化解办法，因此，央行方面是否还会有其它举措尚不可知，市场的另一半心恐怕还得悬着。

　　今日的行情中，最值得称道的是上证指数(资讯 行情 论坛)打破了前几日的盘局，出现了阶段性的突破；最值得担忧的是加权指数与算术平均指数的严重背离。谁都清楚，这种突破仅仅是指数意义上的突破，而代表资金流向的中证流通指数依然处于盘局之中。指标股突破可能带来什么东西呢？ 首先，指标股的上扬对于人气具有阶段性的影响，使得专注于技术指标的投资者坚定投资信心，但是对于基本面投资者可能起到相反的作用。本次行情的启动基本上按照我们三周以前描述的模式运行，招行单兵突进--带动银行股上涨--最后启动中行为代表的指标股--营造指数氛围。今天的指标股同时发力，既完成了指标股的补涨，也实现了A-H股的接轨，又实现了指数的突破。但是这一指数的突破是否有效，要看随后两天市场成交量能否持续放大，中证流通指数能否跟随突破，如果这些工作无法完成，市场可能出现阶段性顶部。这个突破的难点在于，A股市场的突破能否有效带动H股市场的走强，一旦失败，只能引来更大的抛盘。

　　其次，如果在境外市场环境的配合下，大盘指数实现了有效突破，则市场的格局和运行机制会发生新的变化：指标股的核心地位逐步确立，中小型股票被集体边缘化。在实行股改的这一年的行情中，市场最抢眼的是小盘股和绩差股，大盘蓝筹并没有成为市场的主流，随着大盘国企股急剧扩容和香港H股的大量海归，市场的重心可能会出现历史性的倾斜。鉴于股指期货的推出以及机构投资者在新股发行中的优势地位，市场向大盘股和机构投资者倾斜的机制会迅速形成。

　　市场的格局可能随着股指期货的推出而出现明显的变化，而实现这种转化的条件是大盘股能够大量发行、上市，周边市场环境也要比较匹配，否则这个过程将会十分漫长。

　　在这种环境下，调整投资思路比把握短期的市场波动更为重要。

　　和讯财经

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。