钢铁股：投资价值有待深入挖掘

　　九鼎德盛　肖玉航

　　从目前我国A股市场总体来看，市盈率及市净率最低的板块品种非钢铁板块莫属。钢铁板块受去年以来宏观调控及进口铁矿石价格提升、钢铁产品价格下降等诸多因素影响，其在A股市场中的整体表现较差。但随着国内部分缺乏竞争和规模优势的小钢铁厂自2005年底陆续退出市场及国内优势钢铁企业的整合，加之国内金融期货步伐的加快，笔者认为中国A股市场中的钢铁股有待积极进行战略性投资。

　　从中国A股市场钢铁行业并购来看，其中的优势企业纷纷展开了兼并或联合的行动。如前期鞍钢与本钢的强强联合、米塔尔入主华菱管线(资讯 行情 论坛)、阿赛洛收购莱钢股份(资讯 行情 论坛)、莱钢与济钢合并成立新公司的事例等等。钢铁行业并购和联合的频频涌现，表明行业的集中度在进一步提高。从并购时机来看，目前钢铁企业股改后较低的二级市场价格，对于并购方来讲可谓极佳的并购时机。同时，由于新的《上市公司并购管理办法》已经实施，其中的换股并购等均为行业整合奠定了极佳的市场平台。可以预见，钢铁板块中的一些品种将成为我国A股市场并购中最活跃的潜力品种。

　　同时，衍生产品的不断推出也将大大提升钢铁股的市场价值。钢铁期货对于我国来说并不陌生，早在1993年我国曾经出现过钢材期货，但后来由于种种原因而被停止。此前上海期货交易所与大连期货交易所都作了大量的调研，合约设计也多次进行实验。目前我国金融期货交易所已经成立，而推出股指期货或

股票期货的日程正在加快，这也为未来我国可能推出钢铁期货奠定了想象空间。而权证市场上钢铁权证的活跃表现，也充分演绎了衍生品的机会与风险。可以预见，未来我国如果开设钢材期货品种后，也将极大的刺激相关部分个股呈现活跃的表现机会。

　　有研究认为，我国未来钢材期货市场前期可能集中在螺纹钢和高速线材货品种。这两个品种不仅在产量上和消费量上占总体比重大，而且由于有国标容易使合约标准化；目前，由于我国面临产能供过于求的局面，

钢材价格处于震荡调整中，推出钢铁企业和上下游产业链套期保值的期货品种有极大可能。

　　钢铁板块已率先在权证市场上进行了衍生品———钢铁权证的创设与交易，相信在中国金融期货、金属期货等大力发展的大背景下，其成为未来期货市场较佳品种的步伐可能会加快，这样就会提升钢铁板块的波动机会，进而带来较好的投资机会或想象空间。　

　　综合看，由于钢铁股整体投资价值处于A股中相对安全的领域，而未来产业并购、整合和中国期货品种发展的大环境下，有可能激发相关品种的市场投资机会，投资者可以战略角度来对钢铁板块中的部分品种进行积极关注与挖掘。

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