和讯财经：等待市场的趋势性变化

　　【作者：文国庆】

　　上周，市场在60日线上方窄幅波动。虽然前期热点次第回落整理，但仰仗着招商银行(资讯 行情 论坛)和中国石化(资讯 行情 论坛)的出色表现，A股市场暂时得以平稳收盘，指数勉强立于心理支撑点位之上，这使得多数投资者可以暂时松一口气。

　　如果考察成交量的变化，目前市场的运行还是无法让人安心，主要是活跃资金出现了持续萎缩的态势。从本周的运行看，股指能够稳定在60日线之上，主要是指标股做出了巨大贡献，尤其是银行股和中石化，这从深圳和上海两个市场的差异可以明显看出。

　　当我们大量谈论A股市场会上涨或下跌时，可能会忽视一个实质性的问题：目前A股市场已经变成一个被动性跟随的市场，香港市场国企股的走势，才是市场趋势的原创。我们可以看到，银行股走强的直接原因是招商银行在香港市场的IPO题材，但招商行的最终定位却取决于香港市场银行股的整体定位，而香港的银行股走势，已经进入敏感时段。此外，A股上行的第二大动力源(资讯 行情 论坛)是中国石化的复牌。该股本周的上涨从补涨的角度看是合理的，但是如果下周继续上涨就牵强了，毕竟该股在香港已经开始持续回落。假设下周中石化的H股继续下跌，中石化就不大好玩了，而且，中国银行(资讯 行情 论坛)的走势也面临同一问题。

　　H股的不断海归从基本面看是提升了A股市场的投资价值，从市场博弈角度看是强化了两地市场的趋同性，随着中行、国航、工行等一批航母的两地挂牌，市场的趋势性会日益明显，A股也就不那么好操纵了。预计到了今年年底，A股市场的走势就不是看证监会的颜色了，国内的基金也好，机构也罢，谁也不要指望驾驭市场了，因为定价权已经转移了。

　　在业内人士讨论新交所推出的A50指数会不会使我们丧失市场定价权的时候，大家却忽视了一个事实：定价权永远掌握在流通市值较大和资金较多的市场，新加坡不可能决定A股的价值，但是摩根大通却可以影响香港市场乃至A股市场的走势。所以，从实战的角度说，我们不必关心新交所干什么，也不用过多猜测A股的趋势，只要把香港市场看明白了，也就知道境内市场操作的大致套路了。

　　问题是，香港市场在本周会出现趋势性变化。

　　和讯财经