明确改革思路 B股市场有望破冰

　　证券时报记者 肖 柳

　　本报讯 在A股股改大局已定的情况下，B股市场的改革终于提上议事日程。在近期由本报与上海上市公司董秘协会、广发证券共同主办的“后股权分置改革时期纯B股公司出路”研讨会上，消息人士透露，虽然管理层尚未明确B股市场的改革时间表，但已经成立相关部门专门研究B股市场的改革问题，而且已经明确指出B股上市公司不存在股改的问题，在当前的环境下，管理层比较主流的观点是B股市场向A股市场并轨。

　　“我们希望管理层能够传递出一个比较明确的信息给B股市场。”纯B股公司粤华包的董事长王奇在“后

　　目前，纯B股公司从管理层方面听到最多的声音是，B股市场的再融资尚不考虑，但是对于何时才考虑并未给出明确答复。不过，据出席此次研讨会的消息人士透露，管理层对B股市场的改革问题有三点意见是比较明确的：第一是B股市场改革尚无时间表，不过有关B股市场改革的问题正在研究，管理层已经成立了专门负责B股市场改革的研究小组；第二是B股上市公司不存在股改的问题，即使进行改革非流通股股东也不需要支付对价；第三是B股市场的出路要靠创新，目前管理层比较主流的观点是B股市场向A股市场并轨。

　　权威人士还对增发A股回购B股这一方案作了评价，认为从现有的法律法规来看，B股公司发A股是属于IPO还是再融资尚难界定。如果认定是IPO，从A股市场的角度来看是可以理解的；如果认定是增发A股，从B股公司已经是深沪两市的上市公司来看也是可以理解的，但是究竟如何认定还需要进一步研究。

　　来自监管层的法律专家在会上表示，虽然目前尚未有任何明确的法律法规来限制B股市场的融资功能，但事实上B股市场在目前的环境中已经没有存在的价值，恢复B股市场的融资功能可能不是管理层的意愿。不过，在A股市场股权分置改革大局已定的情况下，管理层确实需要加紧研究B股市场的改革问题。记者了解到，上海证券交易所法律监管部门一直在研究关于B股市场的出路问题，管理层相关部门对此也表示赞同。

　　资料显示，1996年以后，随着国内企业海外上市步伐的加快，B股市场IPO越来越少，2001年以后再无新股发行。近年来，除了上工B、京东方(资讯 行情 论坛)B(资讯 行情 论坛)、帝贤B(资讯 行情 论坛)等3家公司曾有过增发外，B股市场的融资功能几近消失。新城、粤华包等B股公司曾经多次递交申请希望增发B股或A股，但均未有明确的回复。