挑战千七钢铁权证突破脱缰而出

　　北京首放

　　强大研究实力、超前战略视点、深度市场调研，保证首放屡屡把握住市场重大机会，北京首放在2005年7月18日、今年7月13日、8月31日、9月1日反复指出重大投资机会的北京股全面大涨，出现近十只个股的大面积涨停，众多北京股涨幅在7%之上，几十只北京股涨幅在5%之上，而北京股概念权证首创权证更是大涨53%！此外，8月25日点轴研科技(资讯 行情 论坛)周一再创新高、大涨12%，投资者全线获利；周一点万华认购权证(资讯 行情 论坛)最高上涨近9%。

　　本周围绕中石化复牌，市场出现了四阳夹一阴的平稳走势，尽管股指波浪不惊，但北京股、权证、地产、新上市新股四大热点走势，成为中石化之外市场关注的焦点。尤其是权证在异军突起后的分化走势，牵动着众多短线投资者的神经，在作好安全防范的前提下，其中局部短线机会仍然值得研究。

　　一、市场多空分歧加大，权证短期辉煌过后，两极分化中短线机会向局部

　　价值型钢铁认购权证集中。

　　本周中石化如何复牌成为部分机构操作依据，有部分机构明显借中石化复牌在1670点上方减仓，这些资金在股指重新回落后才有可能将重新入场。而一些有护盘任务的“国家队”大机构，为维护股指稳定，为中石化平稳股改， 同时也是创造一个迎接工行发行的良好氛围，在银行等权重股稳健作多，成为支撑本周大盘不跌的关键力量。鉴于中石化和银行股的强势，下周大盘不排除仍会有下幅惯性上攻的可能，但是，多空分歧加大是难以回避的现实。

　　权证在本周国电认购权证上市后连续两个涨停，首创认购权证借北京概念两个交易日大涨53%，包钢认购权证(资讯 行情 论坛)3个交易日上涨31.3%，权证短线超强品种的再度涌现，吸引部分短线热钱重新云集权证市场，权证轮动炒作热情被有效激活。考虑到国电权证在过度投机之后，中期价值回归过程漫长，深能认沽权证随着到期日的逐步临近，权证两极分化走势不可避免。在这个大浪淘沙的过程之中，随着真正价值突出的强势权证的水落石出，比如钢铁认购权证中的鞍钢认购权证。从弱势权证撤出的热钱，显然会更为集中的攻击价值型强势权证，从而使权证的短线投资机会更为集中和明确。

　　二、钢铁股具有较高的并购价值使钢铁认购权证蕴藏丰富战机。

　　在当今全球经济趋于下降，周期性的股市更加波动，而且周期性的分散的钢铁业动荡更加剧烈，在此背景之下，钢铁业的并购重组也将会更加进一步发展。从国内的角度来看，主要的钢铁企业都是上市公司，在证券市场上钢铁行业的上市公司最具行业代表性。由于行业景气下降，公司业绩下滑，但市场对此的过度反映，使股价基本都在净资产之下，特别是钢铁股股改后的市净率平均只有0.8 倍左右，而且由于前两年钢铁行业盈利状况很好，大部分钢铁企业都想方设法做实了净资产。目前上市公司的吨钢市值要远远低于实际吨钢的投资额(实际吨钢投资额在4000 元左右)。从钢铁上市公司来看，以目前的市净率和吨钢市值来说，是极具购并投资价值的。米塔尔收购华菱管线(资讯 行情 论坛)和阿赛勒收购莱钢股份(资讯 行情 论坛)股权的价格都是在净资产的基础上溢价15%，即收购PB 为1.15 倍。而国外企业收购PB 已达到1.5 倍。而从目前二级市场的股价来看钢铁上市公司中期普遍被低估，这也正是钢铁股的投资价值之所在。而且随着我国证券市场全流通时代的到来，金融资本和产业资本的流动、融合将越来越多，购并价值将逐步体现在股价之中，相应钢铁股潜在的爆炸性战机值得投资者留意。

　　三、正股多重亮点引爆鞍钢认购权证强力上攻。

　　从G首创(资讯 行情 论坛)、G包钢(资讯 行情 论坛)上涨，引发首创认大涨53%，包钢认购权证上涨31.3%，显示看好正股在适当时机就买入其认购权证已经成为投资者的共识，今年以来的众多牛势权证品种均符合此规律。实战出击鞍钢认购权证(030001)：其正股有三大亮点支持中线走强，第一，公告称三季度业绩将增长150%—200%，收购鞍钢新钢铁公司股权，收购效应对今年业绩上将逐步体现。第二，集团铁精矿自给率达85%，产品成本优势突出，尤其是H股股价与A股股价折价率接近20%，价值低估较为严重，存在随时可能产生报复性价值回归动能。第三，QFII、基金等机构的重仓股，中线投资价值较为突出。而鞍钢认购权证上市以来走势相当独立，大资金潜伏其中较为明显；走势上5日、10日、30日均线即将同半年线形成黄金交叉，而3阳盖两阴的K线组合，显示强有力大突破随时可能脱缰而出。

　　风险提示：注意权证具备高风险高收益的特性，在多空分歧加大剧烈震荡背景下，适合激进型投资者盘中T+0操作，普通投资者不建议参与。