历史机遇下的ST扫尾行情全面爆发

　　东方智慧研究所 周杰

　　ST板块在近期得到了市场资金的热烈追捧，纷纷跻身于涨幅榜前列，甚至部分ST股出现了持续涨停，如GST天桥(资讯 行情 论坛)、ST磁卡、*ST朝华(资讯 行情 论坛)等。而从以往走势来看，ST板块大面积涨停且持续走强，往往是得到了基本面的配合。对于绩差的ST类上市公司来说，在股改的推动下实现资产重组，将使公司基本面发生彻底改变。

　　ST 对价慷慨深得资金意 股改之下的最后一桶金

　　随着绝大部分的上市公司已完成或进入股改程序，使得最近几批亮相的股改公司显得有些“门庭冷落”，但是ST 公司相反则成为了上榜家数的主要对象，同时一周之内有关于ST公司重组、股改、清欠等效消息也是大面积的”扑面而来”。同样反映在盘面上ST板块在近期正在形成一种气候，尤其是在最近鲜有涨幅超过5%

股票出现的背景下，部分ST个股的涨停引导了场内逐利资金的流向。从近几批公司股改方案来看，沪深两市非ST公司的股改对价开始出现下滑趋势，相比之下，ST公司的对价方案显然较为慷慨，ST天仪(资讯 行情 论坛)的股改方案为10送3.5股；ST华新则推出了重大资产置换的股改方案。就近阶段多数ST类公司的股改方案而言，越来越多的ST公司认同于资产置换、大比例转增等方式作为对价，而这样的方案也容易得到流通股股东的认可。据初步统计，不少ST个股累计涨幅已经实现股价翻番的行情。 而为了加快股改进程，完成最后的冲刺。由于ST板块具有天然的比价优势，一旦有重组动向其股价往往巨幅波动，可以说重组题材是ST板块走强的第一原动力。历史经验证明，最大的黑马往往都是从ST板块中跑出来的，实质性资产重组有望产生新的ST明星股。2005年ST丰华(资讯 行情 论坛)、ST吉轻工(资讯 行情 论坛)两匹超级大黑马的表现有目共睹。不少亏损?

　　历史机遇 本轮行情将不同于以往

　　“乌鸦变凤凰”有可能重现的另一原因就是，历经三年终于出台的新会计准则的破茧而出。新会计准则的变革主要在四方面有重大调整，即“跌价准备计提”、“债务重组方法”、“存货管理”及“公允价值应用”。而这四方面将对企业的利润、每股收益等财务指标发生重要的影响。 其中，新会计准则对债务重组的相关规定为：由于债权人让步，债务人获得的利益将直接计入当期收益，进入利润表。应该说，债务豁免此前在某些上市公司中并不鲜见。基于此，我们认为，新会计准则的出台，对于以ST板块为首的绩差股显然提供了一个较好的表现机会，为加快股改开辟“绿色通道”。正由于此，本轮次的ST板块行情将不同于以往，因为以往的ST股行情大多是超跌反弹行情，或者在年报公布之后的所谓利空出尽是利多的短线报复性反弹行情，也就是说，行情没有得到基本面的支持。但此次ST板块的走势却与注入优质资产存在着较强的对应关系，即凡是有可能注入优质资产的ST股，极有可能出现乌鸡变凤凰的故事。而从目前相关信息来看，股改提速使得业内人士纷纷对股改完成时间有所提前，甚至乐观的人士认为2006年完成股改已不是问题，既如此，目前ST板块在年内完成乌鸡变凤凰的过程也是可以预期的，至少在目前?

　　其中ST 创智(000787)：ST创智作为国家火炬计划首批的四大软件基地之一，微软集团在华电子政务唯一合作伙伴，在新宇科技全面入主之后，有望脱胎换骨成为软件服务及业务规模超过8个亿的软件龙头，在股改行情全面爆发的背景下，价值回归行情将急速展开，值得重点关注！

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