股指震荡调整 业绩增长成为主流

　　今日大盘缩量震荡调整，盘中业绩预增股、券商概念股等继续保持强势；但周五两市成交量的快速萎缩，显示着市场短线做多动能并不充沛；再加上近阶段股指震荡开始加剧，市场分歧已有所加大，因此预计短期股指仍将维持震荡整理的格局。

　　本周消息面上，新华社日前播发《国务院关于加强土地调控有关问题的通知》。通知强调，必须采取更严格的管理措施，切实加强土地调控。我们认为，由于严把土地“闸门”任务越来越艰巨，因此国务院又进一步出台了严控土地管理的文件。从内容上看，这份《通知》主要针对土地调控中出现的一些新动向、新问题，如建设用地总量增长过快，低成本工业用地过度扩张，违法违规用地、滥占耕地现象屡禁不止。而随着这一系列的调控政策出台，将标志着管理层对房地产行业的调控力度将会不断加大，因此建议投资者近期对于房地产个股应灵活波段操作。此外，中国证监会主席助理兼期货部主任姜洋日前表示，中国证监会将按照充分准备、平稳推出、隔离风险、强化监管、逐步发展的指导思想，先推出股指期货交易，再逐步推出其他金融期货、期权产品。通过近期管理层的表态来看，我们认为股指期货出台的时间已越来越近。一方面，随着股权分置改革有序推进，推出股指期货等金融期货的条件基本具备。另一方面，新加坡交易所于本月5日开始推出新华富时中国A50指数期货合约，虽然其合法性已受到上证所信息网络有限公司的司法控诉，但目前看来已无法改变其本周二正式出台的时间。我们预计，新华富时中国A50指数期货合约的推出将对中国A股市场的部分定价权造成重大影响，从而对我国资本市场造成重大影响，因此尽快推出国内的股指期货似乎已是当务之急，而金交所挂牌后，股指期货出台的可能性较大。

　　热点方面，随着半年报披露的尘埃落定，以业绩为基础以成长性为标尺的新一轮股价结构大调整已悄然展开，周五G太行(资讯 行情 论坛)、G海螺(资讯 行情 论坛)等个股的连续逆市飙升，其核心动能就是业绩的大幅增长和突出的成长性。而从整体上看，目前市场估值水平虽有偏高，但实际上真正对A股市场价值中枢起到支持作用的

股票也就占到3成左右，而这批股票2006年的动态市盈率仍然低于20倍，投资价值依然突出。因此虽然市场进入阶段性调整期以个股分化为主的结构性调整将成主流，但在当前市场总体强势背景下努力挖掘上市公司的高成长无疑更能得到市场的共识。因此，随着业绩因素越来越成为了左右股价走势的最敏感因素之一，而个股的成长价值也越来越受到了市场的追捧，下半年报预增板块中高增长股无疑将成为下一阶段市场资金追逐的焦点。此外，在预增个股选择上，股价是否具有上升空间或者说估值是否具有吸引力这两个因素尤为关键，所以挑选基本面优异而且股价相对便宜的品种，将会更具有实战操作价值。

　　技术面上，本周沪指在中石化复牌的预期下继续震荡反弹，但由于前期热门板块纷纷集体走软，导致指数周四周五均出现了回调的走势。而从K线图上看，目前股指短线上下空间有限，沪指重要支撑位置在1600点一线，阻力在位置在1680点附近，因此现阶段股指依然处于一个基本均衡的格局。但随着场内场外资金分歧已开始扩大，我们相信大盘最终的方向在短期内会做出选择的，因此观望将是目前不错的选择。

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