上涨压力形成 宏观走向制约行情

　　周二大盘没有延续周一放量激涨的格局，而是进入相对沉闷的走势，市场短期还没有能够找到替代奥运景气概念的新兴热点，但由于短线获利盘巨大，继续上攻力度开始减弱，市场做多力量开始减弱，很多投资者希望中石化(600028)开盘能够将大盘带动，这种幻觉正好是多头陷阱构筑的重要前提，试想，市场的做多热情和资金主要分布在奥运板块和次新股上，如果翻过来追捧开盘后的中石化，必然在短线上消耗大量的资金，而目前的每日成交根本不能完成这样大规模的热点切换，所以一旦指标股启动，市场就可能进入阶段性头部；

　　根据各国的经验，压低经济过热又不引发货币升值是很难两全的，采用提高存款

准备金和加大央行票据发行是今年调控的首选，大量的新股发行也成为解决流动性的手段， 8月市场连续吸纳了将近1500亿元的新增资金，使得市场在1600点上方维持了一个震荡平衡的趋势，如果短期新股发行频率加快(本周两只新股发行)，对二级市场的上涨形成短期压力；

　　日本在升值压力流动性过剩时仍然维持低利率水准，结果导致一步到位广场协议，货币升值的结果是18年的经济衰退；而德国和新加坡的经验表明：应用利率提升应对流动性过剩和资产泡沫效果更好，

利率调整将会是未来一个重要的调控手段，特别是

宏观调控没有达到预期效果的时候，这些调控手段都将进一步加强，如果未来几个月货币供给增长速度仍然偏快，那年内还有再次升息的可能，这些必然对行情向纵深演绎形成一定的压制， 9月行情反弹也不要做单边牛市的想象，毕竟还有“十一”长假，长假中的政策变数也应该考虑进去，10月中旬或更晚些时候，工行上市加上小非解禁压力减缓，大盘也完成了三个月的调整周期，届时将形成跨年度的底部。

　　现阶段市场短线机会逐步减少，中线趋势仍然不强，周二的停顿对持续走强不利，市场已经开始进入且战且退的局面，从黄金分割来看，针对1757-1541的下跌波段分别在1650和1674点将遭受阻力，而以颈线位1680的阻力最大，如果我们将1757下来看成四浪调整的话，目前正在运行的就是四浪(B)的反弹行情，反弹高度也是在1700点左右，未来还将出现一个四浪(C)的调整，由于B浪反弹是呈现复杂形态，C浪调整可能选择平坦型或者简单形态，不太可能再度出现一波三折的子浪走势，这个关键是技术人士必须提前把握到的。

　　中广信息 李萤

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