人民币升值背景下的历史性机遇

　　【作者：国泰君安】

　　随着股指量价齐升格局的呈现，九月行情可以乐观期待，投资者可把目光更多的放在板块个股上。近期的主流热点奥运板块今日出现震荡调整，在该板块调整之际，其它热点板块的选择就成为当务之急。目前来看，人民币升值概念以及数字电视板块能够与奥运板块并驾齐驱。

　　人民币升值进行时

　　近期人民币汇率的升值表现就如同“脱缰野马”，本周一人民币询价交易市场上升值幅度超过100个基点，并成功叩关7.94至7.9385，再创新高。而人民币兑美元中间价为7.9499，比上周五的7.9590狂飙了91个基点。上周以来人民币的升值走势之猛，为汇改以来前所未有。人民币已连续5个交易日在盘中创出新高，中间价和收盘价也创下了4次新高。虽然大幅度的升值使得市场反而加大了对人民币短期可能出现更大幅度回调的担心，人民币汇率弹性的要求也在扩大，但是人民币升值速度加快已经成为不争的事实。

　　三大板块分享升值蛋糕

　　

人民币汇率升值在提升A股市场价值中枢的同时，也为一些行业带来实实在在的业绩提升或价值增值。这些行业的上市公司能够在人民币长期升值的过程中实现价值成长的故事。

　　首先房地产行业已经在众多受益行业中脱颖而出，首当其冲的成为有实质性利好的受益者。当人民币面临升值压力或者持续升值时，以人民币标价的土地和房屋的资产价格必然随着

人民币升值预期的不断增加而愈发具有吸引力，由此房地产成为最有吸引力的投资品种之一，投资者能够获得人民币升值和房地产增值的双重收益。加上下半年该行业中不少上市公司的业绩回报期已经到来，在明年一月新会计准则实施前的这段时间里他们的业绩表现将在二级市场上得到淋漓尽致的发挥。近期我们已经看到京沪穗三地地产股轮番逞强，地产股在古今中外的牛市行情中都是不可或缺的主角，因此后市在场内缺乏持续热点的情况下房地产板块将成为一道独特的亮丽风景。

　　其次航空运输业因其国际债务较多、飞机装备进口规模大而将成为人民币升值的受惠者。众所周知，国际油价居高不下，以燃油消耗大户著称的航空运输业因油价高企而出现成本骤升，绝大多数国内航空公司账面亏损严重，直接造成上市公司股价跌落至历史低谷。如今人民币加速升值，行业内购买飞机、燃油或配件等以美元计价的进口商品付出成本相对降低，行业毛利相应扩大。同时9月1日开始燃油附加费再次上调，以及国庆黄金周即将来临，行业逐步进入阶段旺季。综合这些因素，航空运输板块后市低价启动的机会不小，价值重估即将展开。

　　最后造纸和纸包装类上市公司受益非浅。最近几年我国纸和纸板产量、消费量一直保持每年8%左右的速度增长，依然维持了较快的发展速度。我国目前已经世界上仅次于美国的第二大纸品消费国。同时我国生产高质量纸张的企业在制造过程中高度依赖纸浆和废纸进口，这意味着人民币升值后，他们的进口成本将大降。据统计，人民币升值5%，可直接节约成本15亿元人民币左右。因此随着人民币的升值，可以预见造纸类上市公司尤其是对进口纸浆和废纸依赖度高的公司，其业绩将会出现明显的提升。

　　数字电视火爆进行时

　　国家标准委于8月30日刚刚公布数字电视地面传输标准，本周一G长虹(资讯 行情 论坛)就宣布推出相关数字电视终端，该标准对于数字电视产业链的庞大影响力开始显现。G长虹于日前率先宣布，其一款47英寸的超大屏幕

液晶电视，全面支持国家标准委今年8月30日公布的数字电视地面传输标准，这是迄今为止国内厂家第一个宣布发布真正意义上符合该标准的数字电视。同时青岛有线电视数字信号传输平台和数字节目制作平台已经初步搭建完毕，近期该市市民就有望在家里欣赏到数字电视播出的节目。数字电视产业在地面传输标准确定后宣告进入黄金时期。今日G中视、G欣网的优异表现只是数字电视板块的依次预热，随着标准实施的深入、北京奥运会的临近，后市数字电视板块的行情将异常火爆。

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