价值再发现：并购重组暗流涌动

　　【作者：广州万隆】

　　提要：周二深沪大盘基本延续上日的强势，呈现冲高强势震荡的走势，成交量比上日有所放大；近期热点的轮动有效了维系了市场人气的活跃，并推动股指维持小幅震荡上行的态势，尽管短期上证综合指数(资讯 行情 论坛)面临1670点上方的技术阻力，但在融资融券、降低QFII投资门槛、IPO节奏放缓等积极因素影响下，预计短期市场仍有进一步向上挑战箱顶阻力的可能。由于明日中国石化(资讯 行情 论坛)即将复牌，预计有望对短期股指运行产生一定的积极影响，操作上建议投资者适当参与盘面热点的炒作。

　　今日市况

　　周二深沪大盘基本延续上日的强势，呈现冲高强势震荡的走势，成交量比上日有所放大；从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以1659.74点开盘后在银行、地产等热点板块的带动下进一步向上冲击前期高位阻力，最高至1669.90点，但由于市场多空存在分歧，经过早盘的冲高后股指基本维持横盘震荡整理的格局，最终以1664.08点报收，收出小阳线。深成指走势相对疲弱，出现小幅回调整理的态势。

　　从盘面情况看，个股行情相对活跃，G耀华、G交通、G北人、华源股份(资讯 行情 论坛)、华源发展(资讯 行情 论坛)、G等8只非ST个股涨停；另外一些重组题材尤其是ST个股也有突出表现，G*ST玉源、*ST天发(资讯 行情 论坛)、*ST合金等近20只ST个股以涨停报收。近期活跃的奥运题材股继续有良好的表现，如G城建、G路桥、G阳光(资讯 行情 论坛)、G京旅(资讯 行情 论坛)、G北新等。部分3G、数字电视等题材股也有良好表现，如G中视、G数源、G欣网等。而受益于人民币升值的房地产板块与金融板块近期也反复活跃，如G中粮地、G万科(资讯 行情 论坛)、G阳光、G华发(资讯 行情 论坛)、G新黄浦(资讯 行情 论坛)、G金桥(资讯 行情 论坛)、G天鸿宝、G深鸿基(资讯 行情 论坛)等；G民生、G招行(资讯 行情 论坛)、G华夏、中国银行(资讯 行情 论坛)、G浦发、深发展(资讯 行情 论坛)A(资讯 行情 论坛)等。从长期来看，人民币升值加大了金融业的资金流入，提升了金融业的资产价值和竞争力。A股上市银行将受益于国内经济快速增长、人民币升值、利差扩大等利好，在贷款持续增长、非利息收入占比提高、营业费用率下降等因素推动下，未来两年大多能保持20%以上的业绩增长。值得投资者注意的是，并购重组、资产注入与整体上市题材表现突出，包括涨停的G耀华、华源股份、华源发展等，以及G长力、G中化(资讯 行情 论坛)、G西飞(资讯 行情 论坛)，石化系的上海石化(资讯 行情 论坛)、石炼化(资讯 行情 论坛)、泰山石油(资讯 行情 论坛)等。《上市公司收购管理办法》实施将进一步活跃市场的收购活动，并购重组有望成为市场的持续热点和机会所在。

　　周二，上证综合指数以1659.74点开盘，最高1669.90点，最低1657.05点，收盘1664.08点，上涨6.56点，涨幅0.40%，成交221.23亿；新综指(000017)今日以1404.21点开盘，最低1401.47点，最高1415.13点，报收1408.088点，上涨6.02点，涨幅0.43%，成交196.44亿。

　　深成指开盘4185.68点，最低4154.97点，最高4195.50点，收盘4165.86点，下跌15.59点，跌幅0.37%，成交119.27亿。深圳新指数(399100)早盘以1700.08点开盘，最低1686.97点，最高1703.84点，收盘1694.93点，下跌3.41点，跌幅0.20%，成交101.52亿。

　　今日消息面

　　周二主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、招行H股国际配售首日被订购一空。招行H股招股详情昨日正式明确。发行数量为22亿股，另有2.2亿股超额配售权；9月8日开始公开发售，13日截止认购，预计15日定价，22日上午在港交所挂牌。发行主承销商为摩根大通、中金和瑞银。

　　2、消息人士透露，国务院国资委拟建立一个与证券交易所联网的国有股权交易实时监管系统，以实时监控国有股的变动情况。

　　3、据道琼斯消息，工行计划在10月底之前两地上市，其中A股发行数量高达204亿股，H股发行数量高达407亿股。工行计划通过发行A股集资人民币200亿元至600亿元。

　　4、尽管面对标的物——新华富时A50指数的“商业合同纠纷案”，新加坡交易所(SGX)今日仍将按计划上市中国A50 (FTSE/Xinhua China A50 Index)指数期货合约。合约价值超5万美元。

　　5、人民币昨日加速升值。在开盘交易时分，人民币的升值表现就如同“脱缰野马”，单日升值幅度超过100点，并成功叩关7.94至7.9385，再创新高。

　　后市简评

　　周二深沪大盘呈现冲高整理的走势，而热点表现仍保持相对活跃的态势，其中受益于人民币升值的房地产板块、金融板块等反复活跃，尤其是今天以G招行为首的银行股强势上行，创出了历史新高，在G招行的带动下，其他银行股也有良好表现。近期人民币呈现加速升值的趋势，而从长期看，人民币升值加大了金融业的资金流入，提升了金融业的资产价值和竞争力。两地A股上市银行将受益于国内经济快速增长、人民币升值、利差扩大等利好，在贷款持续增长、非利息收入占比提高、营业费用率下降等因素推动下，预计未来两年大多上市银行能保持20%以上的业绩增长。因此，作为人民币升值的受益板块之一，仍然值得投资者重点跟踪。

　　周二盘面值得重点关注的另一个盘面特征就是并购重组题材受到市场的热捧，包括资产重组、并购、资产注入与整体上市题材表现较为活跃。《上市公司收购管理办法》已于2006年9月1日正式施行，《收购办法》的发布实施必然将进一步活跃市场的收购活动；并购重组是在企业价值的再发现与再创造的过程，有望成为市场的持续热点和机会所在。当前市场正逐步进入全流通时代，由于大股东股份获得了流通权，对上市公司的态度发生了积极的变化，有动力向上市公司注入优质资产，从而提升公司的投资价值，增大公司的市值。在前期的市况分析当中，笔者建议投资者重点关注并购重组中的四类主题：包括注入优质资产主题，上市公司通过注入优质资产将极大地提升公司的盈利能力，实现外延式增长；行业整合主题，当前一些大型行业的集中度远远落后于国际水平，产业间的大并购有望成为市场一大亮点；重组兼并主题；整体上市主题，整体上市能够提升公司的估值水平和内在价值，根据笔者的粗略统计，目前深沪两市实现整体上市或预期整体上市的公司超过40家，相关的投资机会值得积极挖掘。

　　就大盘走势而言，由于近期热点的轮动有效了维系了市场人气的活跃，并推动股指维持小幅震荡上行的态势，尽管短期上证综合指数面临1670点上方的技术阻力，但在融资融券、降低QFII投资门槛、IPO节奏放缓等积极因素影响下，预计短期市场仍有进一步向上挑战箱顶阻力的可能。由于明日中国石化即将复牌，预计有望对短期股指运行产生一定的积极影响，操作上建议投资者适当参与盘面热点的炒作。

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