上冲动能不足 回避系统风险

　　周五大盘平开低走，一举击穿周三周四的阳线，所幸在10日线位置获得支撑，指标股的领跌是大盘遭受下跌的主要原因，统计表明，基金前50名市值的重仓股中仅有为数不多的6只飘红，两市成交量比周四略有放大。

　　消息面上，中国铝业表示，自2006年9月1日开始，将氧化铝现货销售价格从每吨4900元下调至每吨3800元，下调幅度达22.4%。一月内氧化铝价格两次下调，间接反映出了氧化铝生产的过剩，对于电解铝企业造成利好。人民币兑美元汇率连续三日创出新高，反映在资本市场上，热钱不断涌向地产股。

　　盘面上，受氧化铝价格下调以及人民币升值影响，铝业公司领涨有色板块，G中黄金、G鲁黄金(资讯 行情 论坛)盘中也曾出现不同程度上涨，而新华社发布的《关于加强节能工作的决定》对于市场中循环经济、节能板块的相关股票产生了一定的刺激，如G方大(资讯 行情 论坛)A开盘即涨停，G包钢(资讯 行情 论坛)、贵糖股份(资讯 行情 论坛)等首批循环经济试点企业开盘后也都小幅上涨；地产股经过连日上涨后周五出现了部分调整，个别品种依然表现强劲，如G华业(资讯 行情 论坛)接近涨停报收，深深房(资讯 行情 论坛)等也都出现较大涨幅，而前期上涨较多的科技股出现了整体回落，如G大唐、G中广通(资讯 行情 论坛)等均居跌幅前列；整体看，盘面热点依然围绕人民币升值所带来的方方面面的资产增值所展开。

　　就后市看，继本周景兴纸业发行后，下周还将有两只新股发行，新股发行的再度密集必将分流一部分场内资金，加上兴业银行、工行等的上市预期，预计9月股指冲高回落的可能加大，上证月线显示，尽管8月收出阳线，但成交进一步萎缩，股指也没有突破前期高点，头肩顶的右肩正在构筑中。此外，7、8月份陆续设立的五六百亿基金将逐步建仓，因此不排除股指在调整的过程中出现个股的脉冲式行情，操作上建议投资者逢高减磅，控制好仓位，回避大盘的系统性风险。

　　国元证券