市场稳步上行　后市看点十足

　　做多依据：

　　一、板块个股持续活跃，市场量能稳步放大

　　近期市场保持了自加息消息公布以来的强势，盘口上看有两个可喜的信号，一方面，市场的板块和个股持续活跃，从最初的房地产板块到接下来的奥运板块，再到旅游酒店板块，板块的活跃有了明显的集体特征，而个股的强势更是把市场推向高潮，市场有了鲜明的轮廓，潜在的做多动能得了极致的发挥；另一方面，从近期市场的量能来看，量能较前期明显放大，上海市场的成交量保持在200亿的水平，虽然不能与五月份时的量能相提并论，但值得关注的是量能的放大得到了持续，有了现时活跃量能的铺垫，后市股指向上突破时将成为可能。结合两方面看，目前市场正处在新一轮行情的起点，投资者应积极把握。

　　二、均线多头排列，后市挑战新高

　　从大盘K线上看，除去30日均线外，中短期均线均已呈现多头排列，同时短期均线对市场形成了较强的支撑，可见随着目前市场上主动性买盘的增加，市场开始呈现出稳步上行的态势，同时我们关注到，中长期的MCAD指标处于低位红柱持续发散的格局之中，中长期向好的趋势不会改变，这将给市场的做多人气带来信心支持，目前股指距离前期高点还好100点左右的空间，而市场的量能已接近了6月底7月初的水平，相信在市场赚钱效应的带动下，后市将挑战新高。

　　做空依据：

　　一、宝权万权阴霾不散，两市权证集体跳水

　　受到近期刚刚退市的宝钢权证(资讯 行情 论坛)和万科(资讯 行情 论坛)权证价值大幅缩水的影响，两市的权证，特别是认沽权证频频出现了跌幅前列，周四盘面上权证的平均跌幅再度超过了5%，这本来是一个理性的现象，但却实实在在地凸显了市场的风险，光是宝钢权证就蒸发了8亿元的市场资金。风险对于参与权证的投资者自不必说，对于其他投资者也带来了或多或少的心理压力，的确，证券市场就是一个高风险高收益的市场，对于投资者而言，特别是中小投资者而言，自我的保护措施显得更加必要，而从中长期来看，目前市场仍有很多不确定因素，外部环境依然偏紧，资金面的压力也不容小视，因此，我们提醒投资者不要过分看好后市，注意做好防御工作。

　　二、扩容风险仍在，不可小视压力

　　随着近期发行新股减缓，市场对于扩容的压力开始明显淡化，但我们认为，从中长期看，市场的扩容压力仍十分严峻，投资风险不可小视，一方面，一些大盘股的回归正在有条不紊地进行，工行和中人寿已在预期之中，大盘股的发行必然会引发机构对原有大盘股的重估，带来市场的不稳定，同时如果发行过高，还有可能出国航上市破发的尴尬局面；另一方面，目前市场上对于小盘股上市如何定价仍十分不理性，很多个股的定价明显偏高，这一价格泡沫是需要清理，无疑清理的过程也将给市场带来不稳定的因素。结合两方面来看，并不是扩容压力减缓了，而市场并此重新认识，投资者不可盲目乐观。

　　一目了然：

　　周四大盘继续保持强势震荡，早盘股指小幅冲高后受到获利盘打压，但1650一带多方形成了较强的支撑，最终股指以小阳线报收。盘面上看，有色金属、奥运板块和旅游酒店涨幅居前，从大盘K线上看，股指保持了自加息消息公布后的强势走势，预计周五股指将继续上涨。

　　(岳从忠 三元顾问）