金融板块 进可攻 退可守

　　中国银行股份有限公司29日公布上市后首份财务报表，上半年纯利增长28.3%，达195亿元人民币。截至6月30日的半年内，中国银行实现营业利润343.38亿元人民币，同比增长19.72%。中国银行业绩的大幅上涨为二级市场中金融板块，尤其是其中的银行类个股增加了做多人气。受银行资产质量、经营效益的明显回升和融资融券具体细则的明确，金融板块继续表现活跃。从06年8月7日以来，金融板块指数表现明显强于大盘，尤其是近几日更是持续上涨。另外，金融板块量能变化的重要指标板块成交量近日出现了大比例的放大，说明该板块的资金出现了再度活跃。

　　从银行业的最新动向看，国内银行正呈现出历史上最明显的资产质量、经营效益的回升。近日，中国

银监会发布的最新数据显示，截至6月末我国全部商业银行不良贷款余额为12827.2亿元，比年初下降435.1亿元，不良贷款率为7.5%，比年初下降1.1个百分点，总体上保持余额和比例“双下降”的趋势，总体上看，抵御风险能力继续增强。另外，各大银行在金融领域多点开花的经营也又有新突破，日前有报道称，农行、中行和浦发银行上报的试点筹建基金公司方案已原则获准，而这3家银行有望年内设立由其控股的基金公司，以期希望通过成立基金公司分享中国资本市场中长期大发展的收益。

　　银行股出现了整体性高增长的优良态势。据统计，目前A股市场除了华夏银行、中国银行尚未公布中报外，其他已公布业绩的所有银行股在上半年的净利润增幅都高达20%-30%甚至更高，作为经济发展的核心，国内银行业正步入新一轮较长周期的增长轨道中。而且，据国际经验，本币升值极大促进本土资本市场的活跃度，包括换手率和证券化率等指标都得到大幅度提升，这是证券股超越大盘表现的基本原因，其估值水平也得到了提升。预计2010年证券行业营业收入将突破1000亿元，年均复合增长率40%以上，将是资本市场未来持续的投资热点。创新类券商因吸收合并提升其市场份额，创新边界扩展改善其业务结构，而成为最大受益者。随着融资融券业务的逐步实施，上市的证券公司在业务操作过程中将把客户开发的重点放在大客户身上，从而降低运营成本、控制业务的风险和提高经营业绩。证券公司将成为融资融券具体细则明确以来的直接受益者。

　　综上所述，我们不难看出，金融行业目前面临着巨大的发展机遇。出台的调控措施不能改变

中国经济运行的上升趋势和银行稳定的增长趋势。上半年股市的巨大涨幅使投资者抛弃了涨幅空间约20%的银行股。但是下半年比较优势将发生变化，遍地牛股的行情已经过去，而银行股依然有着稳定的收益，是最好的防御性板块之一。建议投资者继续关注。

　　容维投资 许洋 李宁

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