环境不支持股市快速上涨

　　【作者：文国庆 】

　　周二，A股市场形成了明显的冲高回落态势，成交金额则继续放大，这也许显示近期行情的本质特征。在近一周的分析中，我们已对本次反弹行情的性质作了充分论述，今日的行情算是一种验证。昨天涨得太快了，今天就冲高回落，说明行情无法一气呵成。

　　因数字电视地面标准即将出台，数字电视概念是昨天以来较具持续性的品种，但金融股板块、房地产股板块等则有后劲不足的迹象。虽然经过昨天的上涨，主要A股股指都已经突破了均线系统的压制，但基本面情况的约束，使得市场的热情无法尽情发挥，这正是8月行情与上半年的不同之处。

　　我们注意到，尽管距离中报披露截止时间还有两个交易日，还有将近200家A股上市公司未披露中报，但关于上市公司06年中期业绩的分析已经连篇累牍，而创出11年新高的中报业绩自然是重中之重。由于今年中报业绩呈现出少有的净利润与主营业务收入同步增长状态，包括三季度业绩预告亦是喜好于忧，这种局面与此前的相对悲观预测形成很大反差，进而引发了制度变革对上市公司业绩正面影响的探讨，其中或许也有为大盘上涨寻找理由的成份。

　　8月份，我们的组合捕捉到了券商股的市场机会，并且正在享受上涨的愉快，但在IPO及"小非"释放的压力下，现阶段显然不是高枕无忧的时候。根据我们在9月号《联讯投资月刊》中制定的操作策略，今天我们进行了组合的微幅调整，视市场情况逐步实施我们的战术安排。在月度策略及历次的盘后分析中，我们已经充分表明了对股市操作的态度，现在这种态度丝毫没有改变，希望大家对我们今后一两周的动作不要大惊小怪。

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