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财经纵横

九月IPO再掀热潮 港股压力很大

http://www.sina.com.cn 2006年08月30日 10:54 全景网络-证券时报

  证券时报记者唐盛

  香港股市将涌起一股“九月IPO热潮”。据悉,下个月将有大约10家企业到香港招股上市。那么,受到世界杯影响停顿了一段时间的IPO是否能再带来像上半年那样“新股必赚”的“赚钱效应”呢?一大批新股集中在九月招股上市,将对港股的走势带来什么影响?业内人士指出,这取决于市场对“打头阵”IPO的公司的反应,同时也要看上市市场成交量的配合。

  历史会否重演?

  因为世界杯举行期间,部分机构和基金经理纷纷放假去看球,无论对新股还是已上市股大多采取了“免战牌高悬”的态度,所以从世界杯开锣后至今,港股IPO已经“沉寂”了一段时间。但是预计到九月份,港股市场又将迎来一股新的IPO热潮———大约有10家企业将在这个月赴港进行招股融资活动。

  “无可否认,多只新股集中在一个时间内进行招股融资,肯定会给港股大盘造成资金分流的影响。”一位资深港股分析人士如是说。

  他表示,根据过去一年的经验,每当大型的IPO活动开始之前,港股大盘都会表现疲软。“比如在去年10月,内地银行航母之一的建设银行(0939.HK)来港融资逾600亿港元,期间港股反复疲软,从其招股前的三个星期算起,港股辗转下跌超过1000点。”他还指出,“今年五月,中国银行(3988.HK)在港IPO集资超过700亿港元,同样对大盘有一定的资金分流的作用———在中国银行上市前一个月里,大盘下跌了将近2000点。”

  接下来,位居国内第六大商业银行的招商银行将赴港IPO,预期集资约200亿港元。届时,大型IPO拖累港股表现的历史会否重现?

  新鸿基策略分析师彭伟新表示,从近两个月的交易情况看,港股上涨至17500点之后似乎缺乏新的动力和利好支持大盘持续上涨,“那么投资者可能会选择先行沽货离场,持币等待新股发行。因此,近期港股的抛压会比较大。”

  市场成交量是关键

  湖南有色(2626.HK)和大连港(2880.HK)是今年3、4月份才上市的两只次新股,在挂牌首日,两只股票都为投资者带来了70%的涨幅,因此投资者期待即将来临的“九月IPO潮”能再次带来“赚钱效应”。

  彭伟新认为,近来停留在香港的“热钱”似乎并没有流入股市,也似乎没有参与新股的迹象出现,“这将影响到新股上市的表现。”他表示,“我认为,短期内如果港股的每日成交不能达到360亿港元水平的话,预期新股上市后的表现也不会太乐观。”

  统计显示,从年初至今,比较受到投资者关注的10只新上市股票中,继续保持上涨趋势的只剩3只,股价有所回落的有4只,破发行价的有3只。这表明,上半年在香港上市新股的素质比较参差。

  彭伟新表示,如果上市新股的主营业务不是很独特,那么其股价在上市后上涨30%就可能遭到投资者抛弃,那么就会出现股价回落,甚至跌穿发行价。他建议,投资者应当选择主营业务突出、独特的新股。“目前港股的市况远不比上半年,缺乏成交量支持的情况下,投资者要想再出现像天津港(3382.HK)被超额1703倍认购的情况似乎有点不太容易。”

  “靓女先嫁”稳定市场

  有投资银行界人士表示,由于第三季传统上为上市淡季,加上今年有世界杯效应,预计第四季才会步入新股上市高峰期,并预料会以内地金融、零售消费行业的公司为主。为稳定市场,港股监管方面似乎有意采取“靓女先嫁”的策略,力求稳定市场。

  据悉,在九月IPO热潮中“打头阵”的是专为国际名牌OEM的运动服生产及分销商永嘉集团(3322.HK),公司自从25日起至本月30日中午进行公开招股,发售3000万股,国际配售2.7亿股,合共发售3亿股股份,发售价每股1.98港元至2.38港元,市盈率约9.84倍至11.82倍。若无行使超额配股权,集资总额约为5.94亿至7.14亿港元;公司预期9月6日在港交所主板挂牌。

  据了解,永嘉主要以OEM方式为A-didas,Reebok,Umbro,Diadora等体育品牌生产运动服。永嘉在大中华区经营有800间零售店,专售Umbro产品。另外,永嘉亦通过一合营公司,取得

曼联、巴塞罗拿、
尤文图斯
及巴黎圣热尔曼等欧洲足球队的运动服、鞋在大中华区的独家特许分销权。Umbro曾于2005年购入永嘉分销业务25%权益,成为公司的策略投资者。

  紧接其后赴港融资的还有内地第六大商业银行———招商银行,这也是内地只股份制银行来港IPO。业内普遍认为,招商银行将是这次新股潮的重头戏。据悉,连同超额配股权在内,招行将发行25.3亿股H股(其中3.3亿股为超额配售股份)。按计划,集资所得将全数用作补充资本。中银国际估计,招行集资后,资本充足比率可由8.6%提高至10.9%。

  有券商指出,股份制银行与国有商业银行的最大差别之一,为前者普遍面对资金压力。一旦资金压力舒解,盈利能力将较国有银行更高。美林

证券估计,今年招行的股本回报可达19.1%,将高于交通银行(3328.HK)的14.1%及建设银行的16.4%。

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