长上影线不是反弹终结信号

　　【作者：桂浩明】

　　如果说8月28日股市给人们留下最深刻的印象是大盘出现放量上涨的格局的话，那么，到了8月29日虽然成交量有进一步增加，但是投资者普遍关注的则是当天两市留下的带长上影线的日K线。毕竟，从技术分析的角度来说，这种K线形态的出现，往往表明股指在此上攻受阻，要调整了。

　　的确，在上周升息的压力下，沪深股市能够走出了震荡向上的行情是很不容易的，它给投资者一个强烈的信号：大盘将试图形成有力度的上涨行情。

　　果然，在8月28日受到QFII新政的利多刺激，股指出现突破，量价齐升。到这时，市场情绪被有效地调动起来，这就导致了8月29日沪市股指一度摸高1667点，深市摸高4216点。但是，就在人们期望看到更高点位的时候，大盘却意外地出现了盘中较大规模的下跌行情。虽然到收市时，两市仍然维持了一定的涨幅，其中深市的涨幅仍然还有0.62%。但是，两市分别长达15点和99点的上影线，毕竟给投资者一种不那么美妙的提示：行情似乎并不象人们所想像的那样能够轻松地展开，后市压力不可小看。更有人认为，当天盘中跳水预示本轮行情已经快结束了。

　　那么，应该怎样来看待这个问题呢？首先需要看清的是，在经过了一个多月的调整，特别是这阶段个股结构上的调整，使得下档支撑初步得以显现。在一般情况下，大盘要继续大幅下行，已经不那么可能。于是形成了以1600点为轴心的震荡走势。

　　升息利空没有能够将股指打压到偏离1600点较远的下方位置。但是同样，QFII新政似乎也没有足够的能力将股指推升到偏离1600点较远的上方位置。虽然，在这过程中行情的重心会有所变动，但尚不足以从根本上改变股指的运行区间。所以，在大盘试图向上突破的时候，调整压力就不期而至，从而对行情构成了抑制。

　　其次，从市场实际运行的角度来看，围绕1600点的震荡行情，已经走了较长的时间，要继续长时间地延续，也未必很现实。在多种因素的影响下，大盘出现了重心上移的局面。如果这个局面维系得比较好，并且在运行过程中不断夯实基础，得到越来越多投资者的认同，那么形成真正的向上突破，就是早晚的事情。

　　问题在于，这是需要一个过程的，现在扩容预期不明，市场热点也比较散乱，并不是一个形成突破的良好节点。在这个意义上，时下的上涨行情，只是为后市做准备，它不具备大幅拉高的动力。这就决定了在市场加速上涨时，行情会突然逆转。但是，这种逆转只是针对上涨较快这种情况而来的，它不可能构成对整个走势的否定。因此，现在并不能说拉出带长上影线的日K线，上涨行情就告终结了。

　　第三，在经历了上涨受阻以后，股市可能的运行方式将是先要重新进行蓄势整理，对现有的市场热点和题材予以梳理，形成主线以避免领涨品种散乱现象的出现。同时，在这过程中也需要对市场环境作出进一步的判断，这包括对扩容和创新节奏的把握。

　　事实上，要展开真正意义上的大行情，在这两方面形成稳定的预期是必要的。客观而言，现在的投资者还没有这样的预期。此外，从总体来说，市场的成交量还应该进一步放大，换言之也就是还需要更多的增量资金介入。以目前这种新股炒作的态势来说，是不利于增量资金介入的。所以，在这方面市场也还有一个内部结构调整的问题。

　　可以说，由于上涨偏快，所以导致了股市8月29日出现了长上影线。但是，作为一波反弹，不会因此而结束。只要蓄势充分，加上外部环境配合，大盘还是有上涨空间的。人们自不必为8月28日股市放量而对后市寄以太大的期望，但是更不应该为一条长上影线的出现而担忧。顺便提一下，今年2至3月份，大盘的日K线也几次出现过带长上影线的状况，结果呢？是几经反复，最后向上突破。这或许是个有益的借鉴。

　　国际金融报