燃油附加费提高航空公司能添几分彩

　　有业内人士认为，上调有益于航空公司今年的业绩表现；但也有人士认为上调无助收入提高

　　证券时报记者谭娟

　　2006年9月1日起，国内航线的燃油附加费将再次提价：800公里以下航线由每人30元调整为60元，800公里以上由60元调整为100元。这是2005年8月民航国内航线恢复征收燃油附加费以来，第二次提高征收标准。

　　弥补油价上涨压力

　　此次调价幅度稍高于前期市场预期。8月初，有市场人士称，为了抵消航油成本，三大航空集团申请上调燃油附加费，希望800公里以下征收50元，800公里以上征收100元。此外，上调时间也早于市场预期的10月份。

　　“燃油附加费的征收将在较大程度上弥补油价上涨给航空公司带来的压力。”中信证券(资讯 行情 论坛)分析师马晓立表示。根据对航空市场运力供求关系的研究，他认为，未来市场需求增长略超运力供给增长的格局，因此客座率、票价水平下滑的压力不大，客、货运量因燃油附加费上涨导致的溢出效应也较小。他说，“国内旅客以商务客为主，这部分客流对票价反应不是很明显；而旅游客流方面，中国的旅游景点多集中在中西部，这些地方交通不是很方便，通常只能选择搭乘飞机，所以燃油附加费的溢出效应实际上是非常小的。”

　　以国航为例，预期此次调整后全年燃油附加费将达35.4亿元，同比增加18.6亿元，能够覆盖70%因燃油涨价带来的成本增加。他同时认为，由于国航的国内旅客占比相对较低，且国航是唯一征收33%所得税的公司(其他公司均为15%)，其对于此次燃油附加费上调还不是特别敏感的。“南航受的影响应该是最大的，其国内航线占比很大，比其他航空公司大很多。”马晓立表示。

　　上调无助收入提高

　　中银国际研究员唐倩则认为，尽管燃油附加费有可能上调，但没有太大帮助，因为航空公司之间的激烈竞争意味着他们将向旅客提供更大的折扣，因此2006年整体客运收益率应与2005年持平。

　　有关人士表示，上半年国内航线的燃油附加费从4月1日开始上调了50%，其中，800公里以内航段从20元/人提高到30元/人，800公里以上航段从40元/人上调到60元/人。但是，恰恰是从4月份开始，国内航线的票价指数明显下滑。这表明，燃油附加费对航空公司的收入并没有直接的促进作用，关键还是看行业供需情况。该人士认为，10月下旬开始进入航空淡季，运力季节性过剩，燃油附加费的征收对于票价的提高影响甚微，航空公司的票价折扣幅度可能因此更高，对于客公里收益的提高并无太大作用。而降低航油、航材的进口关税、增值税，又涉及到整个税制改革，短期内也难有大突破。

　　此外市场普遍预期，从2007年开始，国内运力扩张速度会超过需求增长，将逐渐出现客座率、票价双降的格局。同时，国际油价下跌很难带动国内油价下跌，而且随着中石化炼油业务亏损的加大，航空煤油价格不仅短期内难以下调，预计2006年下半年还会出现5-10%的上调(合300-500元/吨)。分析人士认为，如征收燃油附加费这种行业应急措施，治标不治本，并不能从根本上提升盈利能力。此外，他还表示，尽管民航总局在酝酿“机票燃油附加费和航油价格联动”的政策，但是在国内航空运力即将步入供大于求的状况下，国内燃油附加费的进一步上调无助于航空公司收入的提高。

　　对于上调无助收入提高的说法，马晓立表示，尽管10月下旬开始就不是航空旺季了，但是9月到12月的客流量大约仍可占到全年的1/3，而燃油附加费已经占到航空公司收入的相当一块，此番上调当然有益于航空公司今年的业绩表现。