突破一触即发 弱市平衡进入变盘临界点

　　张晓峰

　　5日、10日短期均线缓慢上移，30日、60日中期均线不断下压

　　连续三周以来，大盘反复在1550点至1624点之间狭窄的空间缩量震荡，形成了阶段性的弱市反弹格局。从技术指标看，大盘自高点回落以来， 30日、60日均线的向下斜率还没有改变，随着5日、10日均线的缓慢上移，短期均线和中期均线的黏合趋势日益明显，每运行一天都使指数的震荡空间变得更加狭窄，大盘又一次处在选择突破方向的变盘时刻。

　　调控趋缓稳定市场预期

　　2006年8月18日，中国人民银行宣布提高存贷款基准利率，加息幅度为27个基点。这是在8月15日提高存款准备金0.5个百分点正式实施之后还不到4天，央行再次出手。分析人士普遍认为，经过如此密集的

宏观调控，短期内继续再出重拳的可能性已经不大，这将给市场的重新活跃提供了积极的外部环境。

　　日前，由中国证监会组织的融资融券试点专家小组奔赴各地，对申请融资融券业务的证券公司进行现场检查。权威人士表示，从目前的进度来看，首批融资融券试点最快将于9月出炉。

　　最近，有媒体报道，有关部门正在积极推进私募基金的“阳光化”。分析人士指出，私募基金一旦阳光化，短期来看，资金面不会有什么大变化，但它无疑将吸引越来越多的资金走上阳光化的私募之路，这种示范效应和号召力是无穷的。

　　另外，中国证监会、人民银行和外汇局今天联合修改并发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》，同时中国证监会发布了《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的通知》，允许QFII直接开立证券账户，放宽了QFII进入门槛，吸引长期资金入市。

　　可见，经过一系列的紧缩调控之后，宏观基本面，特别是有关直接针对证券市场的政策开始明显出现转暖，这将对进一步稳定市场信心起到巨大的推动作用。

　　弱市平衡进入变盘临界点

　　技术上，虽然目前市场运行仍属于弱市上行格局，但股指已经切入到30日与60日均线内窄幅波动，而随着这种振幅越来越小，市场已进入变盘前夜，股指将随时可能做出方向性的选择。

　　整体上看，近期市场呈现出典型的短期弱势平衡格局。每逢大盘急跌，短线做空动能集中释放后，往往会出现一定力度的回抽，但回升之后，由于做多力量不足，又上升乏力，后劲不足，股指形成了1550—1624点之间的箱体反复震荡。

　　其中，在8月3日、11日、18日三个交易日，沪市均在1620点附近收出了三颗缩量十字星，摆出一幅向上突破的架势，但随后都无一例外地出现了大幅的震荡：8月4日、14日、21日的单日最大震幅分别为2.78%、2.79%和2.75%。尽管这三个交易日的震幅出现在一般市况下称不上很大，但出现在仅有70点的狭窄空间里，则不能说不大。当然，这三个宽幅震荡日的收盘点位呈现逐步抬高的态势，特别值得注意的是，周五大盘在1624点附近再收一颗十字星，并且初步站上30日均线，从这个意义上说，市场已经用自己特有的语言表达了即将到来的突破方向。

　　有分析人士指出，本周大盘先抑后扬，多方以四两拨千斤的

太极拳瞬间消化了股市的“杀手锏”——加息。逢加息就下跌的股市逻辑在强烈的牛市潜意识中被打破，股市沿着5日均线顽强盘升的劲头的确是出乎市场意料之外，但由于量能始终不能有效放大，市场缺乏一种内在的动力和激情，成为突破当前弱势平衡的契机。

　　中石化股改促发突破契机

　　中国石化在市场的期盼中现身第46批股改公司名单，虽然尚未公布方案，随着中国石化进入股改程序，沪深两市股改公司市值占比一举突破九成大关，达到91.74%。其中，沪市股改市值更是达到了92.4%。市场人士普遍认为，本轮行情的最大驱动力之一是股市的含权预期和股改效应，因此对当前市场而言，中国石化进入股改程序标志着股改渐入收官阶段，同时，作为第一股改股，在市场各方翘首期待的等待中，究竟以怎样的对价方案出台，将成为决定目前市场择向突破的关键因素。

　　关于中国石化股改对价的猜想，有人根据宝钢股份、长江电力、中国联通的横向对比计算，如以中国石化2005年业绩，参照国际全流通市场对

能源类上市公司合理估值市盈率为15倍，来估算其股改后的合理股价，应为6.84元／股。若以中国联通对价价值测算，送股比例当为10送2.55，若以宝钢、长电的对价价值计算，中国石化的送股比例则分别为10送2.13股和10送2.07股。

　　最近，大盘在诸多利空打压下，仍能在大幅下跌后再次重返千六，市场之所以有如此做多底气，不乏对中国石化股改方案的憧憬和期待。

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