大盘蓝筹股再受青睐估值趋向合理

　　市场信心充足之时，题材股大受欢迎；人气低迷之际，大盘蓝筹股又浮出水面。世纪证券在最新研究报告中表示，沪深市场下半年缺少整体上升机会，蓝筹股的整体估值水平已经趋于合理。生益科技、中国联通、中兴通讯、民生银行、大秦铁路等5只股票可作为下半年的重点个股，值得重点关注。

　　沪深300在1200-1400点波动

　　沪深市场下半年缺少整体上升机会，市场会在一定的估值区间内波动，表现在指数上可能是一定幅度的箱体震荡。沪深300成分股的市盈率估值波动区间可能围绕20-22倍区间波动，指数将在1200-1400点之间波动。

　　蓝筹股估值趋向合理

　　经过7月份的回调，沪深市场的估值水平大幅下降，特别是沪深300成分股的市盈率水平已降到20倍附近，考虑到8月15日以后将计入的大秦铁路以及中国石化没有股改的因素，沪深300的实际市盈率水平已经在20倍以下，和香港国企股的市盈率水平较为接近。在中国银行进入指数后，A股和H股的市盈率比价关系也大幅降低，蓝筹股的整体估值水平已经趋于合理。从行业来看，估值仍然偏低、具有政策支持的行业和个股有希望在下半年出现机会。

　　重点

　　生益科技景气延续至2008年

　　未来两年，半导体行业仍将处于景气上升趋势。公司产品供不应求，原材料成本上升的压力向下游转嫁，未来公司主业利润率将保持相对平稳水平。产能扩张构筑公司未来2-3年继续保持较快增长，合理股价为14.22元，投资评级为增持。

　　上半年，公司利润率水平回升以及用户规模的平稳增长，即使不考虑3G发展情况，未来两年盈利将平稳增长。该股价值明显低估，低于H股换算价19.61%。建议增持。

　　大秦铁路至少值10元/股

　　公司主要资产包括大秦、丰沙大、北同蒲等铁路线路，“西煤东运”局面将长时期维持，公司作为我国最大的“西煤东运”专用通道，市场地位将进一步得到巩固。公司内在合理价值为10元/股左右。记者林兰