下跌看不懂 坚决不抄底

　　受今日将实行新存款准备金率和小“非”解禁高峰来到影响，沪深股市昨大跌。

　　在今日将实行新存款准备金率和小“非”解禁高峰已至的心理压力下，昨日沪深股市大跌，其中沪综指跌35点收1570.7点。市场虽预期资金面会有压力并以此为杀跌借口。但昨日利率市场却显得矛盾。昨日国债指数持平，而银行同业市场7天贷款利率下跌到2.50%，为7月31日来最低，这显示资金面较充裕。

　　在一片“加速升值”鼓噪声中，人民币昨非但没有升值，中间价反而创出汇改以来单日最大跌幅，昨日中间价为7.9928，较上周五最后的7.9760大贬168点，最后于竞价系统收于7.9888，于询价系统收7.9790。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌和发改委宏观经济研究院研究员王小广均表示单靠人民币升值不足以抑制出口，中国需要升息来放缓贷款增长。

　　近期，沪深股市走得较为自然。行情的中规中矩，一般预示后市不会有太大的上涨和下跌。也只有在多空均无多大图谋时，股指才不那么刻意和出人意料。从股市内部运行特征来看，刻意制造出人意料的走势均需付出高额成本，而操盘者愿意支付高额成本唯一说得通的前提是“所图者大”。所以在实战中，一般应对看不懂的上涨加大赌注且不再看技术，对看不懂的下跌坚决不抄底，当然也不用看技术。

　　如今的股市扩容是空前的，同时流动性过剩且无处可去也是空前的，这两种作用相反的、空前的因素会上封下顶，从而使股指不可能上下波动很大。因此，中线股指以震荡市发展的可能性较大，上下波动很难超过20%。

　　在这种市道，若跌一两月，人们垂头丧气而不太想再玩时不妨主动买套，若涨一两个月，人们发出豪言壮语时可适当提前抛出。预测大盘点位有点运气成分，因为市场消息变数极多。实战中，只吃中间10%并多跑几个轮次的胜算反而更大，若过分仔细则虽然个别轮次获利稍多，但也容易因此踩空多数轮次，算下总账未必划算。

　　目前大盘点位还可能有一定下跌空间，但已接近主动买套位置，因此若大盘再跌一些已差不多可以少量试探性买入。

　　郑步春 每日经济新闻