西南证券：市场热点将发生转移

　　历史上看，除了财政政策和货币政策以外，中央政府及有关部门后续有针对性地对部分过热行业出台相关产业政策的可能性较大，房地产、有色、钢铁等这些过热行业存在较大风险。04年4月初相关行业政策的出台，以及对江苏铁本等个别违规企业的查处，造成了整个钢铁板块走弱，以及水泥、汽车等行业走势低迷，这一幕预计还将在下半年重演。

　　06年第二季度股票持仓市值所占比例最大的前五个行业和第一季度相比出现了一些变化。机械设备行业继续位居第一名，而且市值比例出现上升。食品饮料行业由第一季度的第四名跃居第二季度的第二名，市值比例与第一名相当。批发零售行业则突然跃居第三名，而在第一季度仅位居第十一名，出现较大幅度的飞跃。金属、非金属名次和市值比例均有小幅下降。金融保险业则由第一季度的第二名滑落至第二季度的第五名，与第四名的市值比例差距较大，有退出前五的可能。第一季度位居第五名的采掘业则在第二季度则退出前五。这些情况说明基金经理在预期宏观调控的前提下，在行业投资重点领域方面做出了明显的调整，并显露出战略性的转变。具体表现为：受到宏观调控政策的影响，房地产行业成为首当其冲被减持的对象；在一系列紧缩性货币政策和措施的背景下，金融保险业也遭受了较大幅度减持；6月中下旬煤炭价格全面下滑，使得采掘业退出了前五名的位置；二次煤电联动仍难以使电力企业的业绩出现显著增长，也难逃被减持的命运；成品油价格上调，使交通运输类行业的成本上升，而被基金经理看淡；机械行业在政策面扶持的大背景下，继续被基金经理看好。

　　崇尚价值投资理念的基金经理们早就在6月底之前，为应对

　　(开来投资整理)