北京首放8月7日股市实战掘金报告

　　北京首放实战掘金报告一：板块掘金(8月7日)

　　两大市场信号引发报复性反弹

　　以穿透市场的洞察力，前瞻性挖掘市场机会，提示市场风险是本栏一贯风格，在7月29日证券时报月度投资报告中，本栏旗帜鲜明的指出中期调整风险，随后，在8月1日"警惕四类个股杀跌风险"、8月3日"把握千六反弹减仓良机"等重要文章，较好提醒投资者提前规避市场风险。

　　尽管市场连续回调多日，但周一沪深两市仍然低开，全天继续震荡下跌，最终又以阴线收盘，成交出现萎缩。上证综指当前处于1540点附近的区域，已经从高点回落超过220点，市场在这个时候能否出现反弹？此外，虽然近期盘中不断有反弹出现，但均是无功而返，那么真正标志着反弹的信号是什么？

　　做空动能正在释放 反弹为时不远

　　自“7.13长阴”以来，大盘累计跌幅已经不小，但是市场做空动能仍然没有释放完毕。大盘在1650点附近区域的窄幅盘整后，市场先知先觉的资金已经出局，这从7月14日到7月27日期间，指数走出窄幅盘整，但市场没有一个象样的领涨热点就可以看出，在这个期间的盘面特征是，只要有资金轰击一个热点板块，就会遭受到绵绵不绝的抛盘，因此尽管有资金做多，但是每次指数都难以出现大涨，上证综指形成的日K线组合的特征就是：阳线虽多但上涨乏力。

　　随后上证综指在指标股带领下摸到1700点，换来的是获利盘乘机大肆抛售股票，股指一路震荡下跌，这期间是主力露出了本来的动机，不管在什么位置，只要有大的买单接盘，就照单全卖。抛开已经失真的上证综指不看，打开更能反映市场真实波动的沪深300(资讯 行情 论坛)指数，从7月26日开始到周一，其实市场已经连收9根阴线，且看不出市场有止跌的迹象，这就表明市场的做空动能正在释放当中。

　　在交投方面，近期成交量萎缩得非常厉害，“7.13长阴”放出超过600亿元的成交金额，而周一两个市场成交仅有200亿元出头，这一方面表明市场参与资金的越来越少，另一方面也说明在目前的低位接盘力量也非常有限，即便是近期介入的资金想要出局也因为找不到接盘非常困难。市场需要一个恐慌盘杀跌出局，股指收出中、长阴线，才可以判定市场做空动能的衰竭。

　　从4月底以来的股指的走势来看，其上涨的历程是经历了方向确立、前进、加速三个阶段，这轮下跌也是走过了方向确立(7.13长阴)阶段、前进阶段是正在运行，第三个加速阶段尚未开始，因此我们得出的观点是：目前市场的做空动能尚在释放当中，投资者适宜多看少动。

　　信号一：股指收出长阴线

　　市场在拉出9连阴之后，短线的做空动能已正在释放，一旦完全释放完毕，就迎来报复性反弹。我们预期市场如果出现两大重要市场信号，则反弹将随时喷发。信号之一是股指收出长阴线。从盘面上来看，如G国贸、G大冷、G阳光(资讯 行情 论坛)、锦州六陆(资讯 行情 论坛)等一批股票已经出现无量空跌的特征，这是中小机构、散户的出局特征，接下来还有更多股票将陆续出现这种跳水特征，只有待到成交量放大，股价暴跌，才能认为是主力带头杀跌，股指则收出中长阴线，只要这种市场特征出现后，就是短线反弹的重要信号之一。

　　信号二：基金重仓股上涨

　　基金重仓股是这轮下跌中的领跌品种之一。如二季度增仓明显的G国安(资讯 行情 论坛)、G西飞(资讯 行情 论坛)、东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、G等，短线跌幅均不小，一旦下跌到位在后市出现反弹，则说明：市场主力在领跌品种上开始反手做多，这是主力在操作上出现了重大转变，市场也有望由下跌转为反弹。特别值得关注的是，基金重仓的中石化、G招行(资讯 行情 论坛)、G长电(资讯 行情 论坛)等指标股如果在后市出现上涨的同时，不再会引发市场抛售，而是恢复了跟随指标股齐涨共跌，则表明市场抛盘已经阶段性出尽，市场迎来报复性反弹。

　　做反弹行情。

　　具体来分析，更能反映市场真实涨跌的沪深300指数已经回落到1200点上方，距离4.28暴涨的起点1173点非常接近，再跌下去就回到了4月底行情的起点了。此外沪深300的半年线也在1224点附近，做为市场强弱分水岭的半年线也能够对指数构成较大的支撑，短线市场的下跌空间其实已经越来越小，其实目前最理想的走势是股指能够进入加速下跌，杀出中长阴线，随后市场的反弹两大信号弹能够冉冉升起，投资者就可以进场大胆博反弹。

　　在操作上，建议在进场抢反弹的目标，可以关注受紧缩影响较小、预期长期稳定增长的防御性板块，如酿酒食品饮料、商业百货、旅游酒店、医药等消费类板块，一是基金重仓或新增仓持有，其行情不会马上结束，二是这类品种在这段时间下跌幅度不小，后市面临着大幅度的反弹，因此是可以做为重点关注的对象。此外，防御性特征明显的机场高速港口、电力等也可相对重点关注。中国石化(资讯 行情 论坛)及其旗下未股改的子公司近期表现出良好的抗跌性，也可相对重点关注。

　　北京首放实战掘金报告二：权证攻略(8月7日)

　　权证市场：处于平静之中

　　一、大势研判：弱势震荡。

　　1、明日预测：弱势震荡。两市股指经过周一缩量下跌之后，在消息面保持平静状态下，预计明日可能继续弱势震荡。

　　2、 ① 股指波动范围：1513点-1575点；

　　②运行方式： 低开低走、随后反弹、盘中震荡；

　　③大势关注焦点：宏观调控方向、新股发行速度和上市速度、融资额度大小。

　　3、 中短线趋势：短期内弱势震荡。由于管理层继续加大对房地产、钢铁等行业的宏观调控；同时，市场担心还有其它货币政策出台对市场资金面构成负面影响，中线走势不容乐观。

　　二、权证市场：处于平静之中

　　周一，沪深股票市场再次出现缩量下跌之势，其个股是涨少跌多，而且股票的下跌幅度普遍较大，这预示着股价结构已经处于调整之中。其实，综观整个权证市场，我们发现，近期权证市场走势，与股票市场有异曲同工之处，虽然也处于缩量之中，但相对股票市场而言，权证市场整体下挫动能明显减弱，震荡调整是其主基调。具体表现在：周一27只权证中，有11只权证上涨，14只权证下跌，茅台JTP1和武钢JTP1(资讯 行情 论坛)不涨不跌，处于平牌状态。上涨的11只权证中，认购权证较多。其中，长电CWB1(资讯 行情 论坛)涨幅最大为9.318%，其它上涨权证的涨幅都较小，没有超过4%的涨幅。而下跌14只权证中，大多为认沽权证，其下跌幅度并不太大。除了万科(资讯 行情 论坛)HRP1(资讯 行情 论坛)下跌幅度较大外(-11.111%)，其余13只下跌权证其下跌幅度都没有超过7%，归结以上因素，我们认为：一、近期股票市场下跌，并没有提高认沽权证的交易机会，二、在成交金额和换手率日益缩减的情形下，权证市场凸现价值回归，而处于平静之中。

　　首先，近期股票市场虽然处于下跌趋势中，但并没有引发认沽权证产生交易性机会。这主要是因为认沽权证总体估值偏高，认沽权证本身需要充分调整。从溢价率看，认沽权证溢价率过高，总体估值泡沫成分大。通过对上周权证市场统计分析，我们发现，认沽权证的平均溢价率为21.62%，隐含波动率为56.35%，这些数据虽然低于前期的同类数据，但泡沫程度依然较高。其次，从认沽权证价格看，认沽权证价格普遍高于其理论价值。权证作为股票的金融衍生工具，其价格与正股的股价、行权价、正股的隐含波动率和无风险收益率等，应该保持高度相关性。从BS模型看，权证理论价值是权证交易价格的基础。对于成熟权证市场，理性的投资者一般以理论价值为依据，对未来正股股价的波动率(预期上涨或下跌幅度)作出判断，从而制定出适合自己的交易策略。我国权证市场的新生性和投机性，是不能从理论价值与交易价格去衡量权证的泡沫，但我们可以通过考察权证交易价格和理论价值的偏离程度来衡量。实际上，认沽权证除华菱JTP1(资讯 行情 论坛)外，目前以招行CMP1(资讯 行情 论坛)、万科HRP1、雅戈QCP1(资讯 行情 论坛)和茅台JCP1(资讯 行情 论坛)等为代表的大部分认沽权证的交易价格远远偏离其理论价值。甚至以招行CMP1、万科HRP1和茅台JCP1为代表的认沽权证，其内在价值已经为零。

　　其次，通过对WIND资讯的统计分析，我们发现，上周权证市场日均成交金额为87.73亿元，日均换手率为52.57%，呈现出明显的缩量状态。这一方面说明，股票市场短期走势扑簌迷离，也加大了权证市场的操作难度，不排除前期一部分权证炒作资金处于观望状态。另一方面说明，一部分市场资金暂时撤离了权证市场，或者说暂时离开了权证市场。从昨日权证市场总成交金额看，两市权证总成交金额为65.45亿元，如果加上“T+0”的交易因素，那么辗转在权证中的资金数量，明显缩小。

　　由于万科HRP1和宝钢JTB1(资讯 行情 论坛)行权到期时间分别在今年9月4日和8月30日，从目前两权证正股价格看，其内在价值已经为0，其时间价值也正向0趋近，建议投资者注意其投资风险。

　　随着沪深大盘的弱势震荡，短期内权证市场可能进入一个挤压泡沫、价值回归的过程，前期市场价格过高、偏离理论价值较大的权证将可能持续走低，回归价值。同时，我们也要密切注意权证市场成交金额和换手率情况，一旦出现放大的迹象，一些权证品种可能会出现短期反弹的机会。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(8月7日)

　　多方何时何地发起4浪反击？

　　前瞻性分析市场走势，为投资者有效规避风险是本栏最大的特点，在7月12日从四方面指出市场所面临的压力，明确指出的调整即将到来，随后沪指一路下跌，并且在近一个月来连续提醒投资者降低仓位规避风险，指出调整的复杂性，技术反弹的不可操作性、指出最佳策略就是申购新股等等，关注本栏的投资者都前瞻性?解市场走势，完全回避了连续杀跌的风险。

　　疲弱不堪，后知后觉的看空者加大了抛售压力，同时逢低买盘极其清淡，市场在如此的背景下阴跌就成为了重要的一个特点。延续上周的调整，今天深沪两市继续向下，虽然盘中多方进行了抵抗，但都没有改变弱势格局，沪指直接跳空低开，在被市场认为是关键的1550点附近受到了支撑，不过没有逢低买盘，没有领涨板块热点，空方仍然控制着市场运行节奏，尾市失望情绪蔓延，再度出现了杀跌盘，最终收出一根中阴线，而深成指则跌破了120天的半年均线，这些都预示着调整格局仍将继续，同时成交量出现了一定的萎缩，沪市金额只有130亿元左右，两市相加200亿元，表明几乎没有什么抄底抢反弹的资金进场，同时盘面中不时出现快速杀跌个股，跌幅较大，没有什么热点板块，总体来看，这样的阴跌走势对市场的信心冲击很大，不会在短时间内回复，多方只有依靠时间才能得到喘息的机会，等到空方动能彻底释放之后，市场才会再度走好。

　　投资者可以发现，自7月7日开始的下跌调整与6月7日，7月13日两次有明显的不同，前两次下跌速度快，跌幅大，短线快速止跌企稳，第一次甚至出现了11根连续阳线，第二次也出现了横向震荡的走势，而且前两次下跌过程中都有热点板块，但这一次下跌速度慢，单日跌幅不大，而且没有止跌迹象，没有明显的热点板块，可以认为，前两次的跳水调整在视觉上冲击很大，但不具备杀伤力，但这一次的阴跌则是具备相当的杀伤力，所有品种无一幸免，个股板块轮跌特征非常突出，无论是绩优还是绩差，大盘还是小盘，新股还是老股等均出现了大幅下跌，甚至基金重仓股如苏宁电器(资讯 行情 论坛)、大商股份(资讯 行情 论坛)等也持续走弱，而且作为调整市道中的跷跷板热点如ST、权证也轮番补跌，如此的弱势证明了调整的确立，热点的轮番下跌沉重打击了市场信心，短期内不可能快速恢复，这也就是虽然深成指出现连续的九连阴的K线组合，但仍没有止跌迹象的主要原因。那么多方何时何地才能够发起反击呢？

　　从走势上分析，深沪两市指数都呈现出的是第一大调整浪的第3小浪的特点，这个阶段总特点是跌幅较大，是第一大浪的主要下跌浪，从第1小浪的开始1757点—1630点测算，第3小浪的跌幅理论跌幅在1500点附近，而沪指的半年线目前已经运行至1490点附近，同时6月中旬第一次跳水后反弹的点位在1500点，所以1500点的整数关口具有三重支撑，多方有望在该点位进行反击。

　　而从时间上分析，沪指从1757点下跌以来调整了五周时间，24个交易日，属于费纳伯茨神奇数字中较小的一个理论周期，存在反弹的可能，但是概率较低，我们认为，如果近期大盘继续出现快速下跌直至千五附近，那么反弹的概率则很大，而如果继续呈现跌二涨一的缓跌格局，那么反弹的时间将在以后。

　　而且从波浪理论分析，后市出现的反弹是属于第一大调整浪的第4小浪，该小浪的理论反弹空间在1630点，呈现的特点将是“之”字形反弹，也就是说，与7月中下旬的横向震荡是不同的，而且在反弹之后仍将会向下寻求支撑，所以对于投资者而言，反弹仍是最好的减仓良机，继续规避调整风险仍是最佳策略。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(8月7日)