政策暖风悄悄吹来 布局防御等反击

　　□ 本报记者 白岭

　　市场连续三天盘中下破1600点，但收盘都站在千六之上。市场下跌的势头似乎被两颗十字星所拦截，这一现象是下跌中继还是出现了转机？

　　成交的低迷显示市场并未走出调整震荡的格局，但有心的市场人士注意到，种种积极的变化也在悄悄浮现。目前市场进入高度的政策敏感期，宏观调控动向的细微变化都在牵动着市场的神经。周四有消息说，管理层酝酿扩大机构投资者入市规模，并称该报告正在抓紧起草，不久将报国务院，这将对稳定股市起到重要作用；而新会计准则令上市公司净资产大幅膨胀2500亿，净利润增加200多亿，也是一个重要的利好消息。周三又有新的《上市公司收购管理方法》发布等等似乎都在给市场送出了暖风。

　　目前，中国石化和中国银行两大超级指标股的动作也直接影响着大盘的趋势。中国银行上市后，权重指标股对上证指数的影响更加集中，因此权重股对于市场的调控能力进一步增强。从目前来看，这两大指标股均存在着较大的反弹要求。中国银行自上市以来持续下跌，相对上市当天收盘价的跌幅已超过10%，技术上存在反弹要求，而中国石化至今仍未启动股改，在股改之前，该股下跌的空间也已经有限。有分析人士指出，经过近期的调整，目前沪深两个市场的蓝筹股已经开始进入合理的投资价值区域，如沪深300成份股的平均市盈率水平目前已经降低到了19倍附近，和最近香港市场国企股平均18倍多的市盈率相比，估值已经进入相对合理的区域。而从一些大盘蓝筹股的估值水平看更能够说明问题。像宝钢股份的股价一直在每股净资产值之下，中国联通股价在1倍市净率附近徘徊，中国石化在考虑股改对价因素后也一直和H股股价保持着稳定的比价关系，它们的股价下跌空间基本上已经被封闭。

　　从基金的公开信息可知，第三季度将有数百亿元基金等待建仓，一般来说沪深300成份股将是其主要投资对象。随着这些成份股逐步进入投资价值区域，其下档的承接力量会渐渐加强，并且将再次成为领先市场的风向标。由于目前沪深300成份股的流通市值已经占市场近六成的水平，蓝筹股的走势趋于稳定后大盘的走势也将逐步稳定。因此，在布局防御的同时，“防守反击”也随时可能打响。