北京首放：重灾新股欲当突击队

　　显然，新股板块是周三股指收红的最主要推动力量，正是在该板块盘中大幅上攻的带动下，市场做多人气得以初步凝聚，大盘迎来短期反弹机会。

　　　资金重点关注的对象

　　新股板块一直是本轮调整的重灾区。从中工国际定位过高后的连续暴跌，到中行高调上市后的持续阴跌，乃至最终形成与H股市场股价的“倒挂”，新股上市后即出现连续下挫走势几乎成为“定式”。初步统计，近期没有跌破上市后最低价的个股只有云南盐化一只，其余所有个股均大幅破位，而且绝大多数新股相比其上市后的最高价，目前下跌都已经超过20%，严重超跌，这才是导致新股板块大幅反攻的最主要原因。除此之外，新股板块之所以成为资金关注焦点的另一个原因主要来自新股独有的优势。首先，前期换手比较充分，在大幅下挫后，持仓成本容易估计，因此操作上更容易把握；其次，新股在基本面方面往往具有朦胧的炒作题材，容易得到跟风盘的响应；第三，连续下跌后，目前的总体估值水平已经渐趋合理，如云南盐化、德润化工2006年的动态市盈率分别只有15倍和20倍，明显低于中小板平均水平。

　　以逢高减磅为主

　　尽管由于新股板块的发力上攻，大盘出现探底企稳特征，短线有望继续惯性反弹，不过最终反弹的力度仍然值得怀疑，股指更多可能只是一种技术性反抽，之后不排除继续下行探底的可能，因此总体而言，可操作性并不大。具体理由大致如下：首先，7月13日形成的中期调整格局已经被近期市场所验证，而这轮调整实际上是对年初以来本轮行情的一次全面修整，因此无论从时间上还是幅度上都不够，起码还没有出现明显的筑底信号；其次，新股板块的持续性很难维持，一方面，大量新股仍在发行，最终将直接限制现有

股票的持续走高，另一方面，高换手后的大幅下挫使得多数新股套牢筹码压力巨大，一旦触及该区域，反弹也就戛然而止。第三，从周三大盘总体反弹情况看，虽然部分个股开始反弹，但是力度都不大，并且盘中还有相当多的个股在继续杀跌，结构性调整压力依然突出，最终将直接影响市场的做多信心。因此，具体操作上，仍然建议投资者采取逢高减磅的总体策略，尤其是对于那些明显高估的题材股、绩差股，中报期间风险依然突出，不可大意。

　　(北京首放）

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