本周综合盈利预测上调股票点评

　　今日投资吴亚琴

　　根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计，本周综合盈利预测(2006年)调高幅度居前的30只股票中，金属与采矿终结了连续第23周排名第一的历史，行业分布集中度相对集中，化工品有5只股票入选、排名第一，金属与采矿、机械制造和房地产各4只股票入选、并列第二。

　　化工板块受到关注

　　5只化工品股票的盈利预测上调幅度均为0.02元，平均变动幅度在4%在左右。目前的下游石化产品价格上涨主要是在原油价格上涨的推动之下造成的，从长期来看，下游石化产品价格将趋于稳定甚至回落。成品油定价体制调整的影响将在2007年才能慢慢显现出来。大多数分析师维持行业的“中性”评级，建议以关注重点公司为主。

　　近期《国税总局发布征收个人二手房转让所得税通知》等调控措施连续出台，分析师对房地产行业所受的影响看法不一。联合证券分析师鱼晋华认为，强制征收所得税将会降低房产转让的实际收益率，因此会抑制对二手房的炒卖；二手房的炒卖活跃度下降，进而又会对新房销售造成压力。

　　中金公司分析师认为，二手房市场受到抑制的结果，是二手房交易量的下降和二手房价格的提高，从而对住宅一级市场价格上涨起到推动作用。从这个角度来看，对上市公司的项目销售价格的提高和销量的提高反而有利。

　　本周入选的30只股票中有22只股票的2006年预测市盈率小于20倍，综合投资评级为“买入”的股票有26只：G太钢、G深振业、G三一、G山推、G中兴、G瑞贝卡 、G江铜、G中信、G天成、G北重、G柳化、G三爱富、G中粮地、德美化工、金地集团、G新钢钒、G广电、G中集、G榕泰、G生益、G营口港、G云铜、G金融街、苏宁电器、G亿城和G深机场。

　　我们选择G生益和G营口港给予简要点评。

　　G生益：业绩大幅增长

　　G生益(600183)是国内覆铜板行业的龙头，占全球市场份额3%左右，占国内市占率在20%左右、其中国内中高端市场占15%左右。与国内企业比，公司竞争力主要在胶液调配技术领先、制造设备和工艺先进、交货期短三大方面；与国际企业比，公司主要定位于其产业转移的中低端产品，具备比较成熟工艺和较低的人工成本，且工艺依赖性对已经占据优势的公司非常有利。2006年上半年，公司实现主业收入159575万元、主业利润31921万元、净利润22171万元，同比分别增长50.47%、150.47%、385.74%，2季度环比分别增长26.69%、19.71%、26.38%。

　　二季度CCL主要原材料价格迅速上升特别是铜价大幅提高，作为全球竞争力领先、产品组合以高端为主的CCL厂商，公司两次提升产品价格将原材料成本向下游转嫁，主业利润率维持在20%这一较高的水平。尽管二季度较一季度产量仅提高6.15%，但主业利润、净利润环比分别上升19.71%、26.38%，经受住原材料成本大幅攀升的考验。

　　随着三季度电子元器件旺季的到来，公司可继续提高产品价格进一步将原材料成本价格向下游转嫁，7月1日公司即提高了产品价格5%-20%。未来在平板电视、3G高速增长的带动下，电子元器件行业的景气将持续至2008年，为公司未来可持续发展提供了良好的发展环境。松山湖二期600万平米产能2006年底将会动工，估计2007年3月将会投产，苏州生益二期600万平米产能也将会在2007年下半年启动，行业景气、公司产能扩张将使公司未来两年继续保持较快的增长。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司2006年-2008年综合每股盈利预测分别为0.70、0.80、1.04元，对应动态市盈率为16.9、14.8、11.4倍。当前20位分析师跟踪该股，7位建议“强力买入”，12位建议“买入”，1位建议“观望”，综合评级系数1.70。

　　风险提示：电子元器件行业对宏观经济较敏感，需关注全球性宏观紧缩政策带来的影响，同时CCL企业的新建和扩产所增加的产能也将在2007年、2008年充分释放。

　　G营口港：港口板块的高成长股

　　G营口港(600317)最大的优势在于陆上距离腹地较近，是东北三省和内蒙东部的货物最近的贸易出口，从东北中部城市出发，到营口港的陆路运输距离比大连港近180公里，节省散货每吨运输成本10-15元，集装箱每TEU运输成本约1600元。

　　周边港口已形成较平衡的竞争格局。东北三大港大连港、锦州港、营口港目前虽然拥有共同的经济腹地，但吞吐规模、地理位置、优势货种并不完全相同，竞争程度有限。集团泊位建设基本与需求增长同步，泊位利用率受新增泊位影响小，未来注入上市公司可能性较大。由于供需因素的影响，除天津港外的重点港口企业，基本将在未来几年结束过往几年两位数的高增长而进入平均6%左右的平稳增长阶段，而营口港则可望保持20%左右的年均增速。

　　联合证券分析师朱远颂认为，G营口港的合理动态市盈率可达16-17倍，以2007年预计每股收益0.65元计算，估值区间为10.40元至11.05元，高于目前二级市场价格，给予买入评级。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司2006年、2007年和2008年综合每股盈利预测分别为0.66、0.71和0.81元，对应动态市盈率为12.7、11.8和10.3倍。当前共有12位分析师跟踪，其中建议“强力买入”和“买入”的分别为2和10人，综合评级系数1.83。

　　风险提示：港区新建泊位均为集团资产，何时、以何种方式注入上市公司是影响公司盈利的关键。此外，公司可转债转股后，股本将增加37%，短期内将影响二级市场价格。